今年(nián)1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及(jí)法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行(xíng)动(dòng)暂停或(huò)提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违(wéi)约——而(ér)这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务(wù)上限进(jìn)行争斗，这些画面在近些年(nián)似(shì)乎频频上演。那么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么(me)回事？美国(guó)债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为(wèi)何张大大到底是什么来头频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大(dà)部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债(zhài)成了惯(guàn)例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务在近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模基(jī)建政策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政(zhèng)府的税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更(gèng)是(shì)与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支(zhī)出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩(kuò)大，债务规模(mó)也(yě)就因(yīn)此(cǐ)不断攀升(shēng)，在近年来频(pín)频逼(bī)近债(zhài)务(wù)上(shàng)限也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)的(de)出现，则最(zuì)早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由(yóu)于一战(zhàn)使得美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反对(duì)（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入(rù)第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确(què)立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额(é)的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多(duō)次(cì)。尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党(dǎng)已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次(cì)——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加大(dà)，在最近几届总统任期(qī)内更是如此(cǐ)：在(zài)张大大到底是什么来头奥巴马任(rèn)期内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新债务(wù)上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了(le)特(tè)朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提(tí)高至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的(de)支出(chū)限制，这(zhè)导致(zhì)美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增(zēng)长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权(quán)用尽，除非国会(huì)调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府(fǔ)为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用(yòng)提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级(jí)大国(guó)，本身并不(bù)受(shòu)到发行美钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么(me)其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持(chí)美国(guó)政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美(měi)元霸权地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美方对债权(quán)人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最(zuì)大海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限，往往需(xū)要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数(shù)时候类(lèi)似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党(dǎng)派分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦(lún)为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和(hé)党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期(qī)限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨(tǎo)论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领(lǐng)袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三(sān)前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前(qián)，美国(guó)也曾(céng)上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人在(zài)谈判(pàn)最(zuì)后一刻，才就(jiù)债务上限达(dá)成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥(ào)巴(bā)马及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减9000亿美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国(guó)的(de)主权信用(yòng)评级(jí)。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿(yì)美元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是(shì)短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些张大大到底是什么来头(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的(de)经济中，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段(duàn)。他们(men)只是(shì)让复苏持(chí)续的时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六(liù)七年里，美(měi)国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻版：美国(guó)国(guó)会面(miàn)临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也正(zhèng)处于类似的(de)衰退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后关(guān)头提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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