财联社4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感受(shòu)到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态(tài)有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排(pái)产相(xiāng)比一季度(dù)会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人(rén)士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随(suí)价(j胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸ià)格(gé)企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格未(wèi)来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总如下(xià)：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价(jià)格(gé)变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动(dòng)产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整(zhěng)体一季度新能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过(guò)往年(nián)。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对(duì)于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰(xī)，市场预(yù)期回(huí)调(diào)下，电池(chí)厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也(yě)将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的(de)简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价格，胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公(gōng)司(sī)也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等(děng)公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并(bìng)不意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新能源车市场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三(sān)年(nián)长单(dān)。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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