中国金融行业(yè)加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复，成立(lì)合(hé)资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋(fù)深入(rù)财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务(wù)模(mó)式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作四(sì)个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位月，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平(píng)台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓(tuò)展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方金融(róng)产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划(huà)方面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化业(yè)务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面参与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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