5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度(dù)前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后拼多(duō)多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与(yǔ)上季度(dù)对比，景林(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后lín)资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股，四季(jì)度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年(nián)2月初(chū)便戛然而(ér)止了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股(gǔ)数量(liàng)达(dá)224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的用(yòng)户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公(gōng)司的利润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似(shì)乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资(zī)产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产(chǎn)大(dà)举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多(duō)增，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直(zhí)在压降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年(nián)已然累(lèi)计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有多(duō)只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投(tóu)机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们(men)的机构审(shěn)美(měi)。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难言.......

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