今(jīn)年以来(lái)，港(gǎng)骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药(yào)、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方(fāng)向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表(biǎo)的(de)港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数字(zì)经(jīng)济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至一(yī)季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度(dù)增持。

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　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产(chǎn)活(huó)动和市场(chǎng)需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀数据(jù)以(yǐ)及(jí)突(tū)发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整(zhěng)合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自(zì)身运营(yíng)效率，以及对(duì)外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数(shù)字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国(guó)内(nèi)地经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上半(bàn)年有(yǒu)所回落。对(duì)于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但(dàn)是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入(rù)机会出现(xiàn)。生(shēng)物(wù)医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的(de)背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维(wéi)斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行风(fēng)险显著(zhù)大于(yú)下行风(fēng)险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低位、景(jǐng)气(qì)度有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的(de)行(xíng)业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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