近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的(de)战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以看出(chū)，南(nán)山资本和(hé)游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文化的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文(wén)化传(chuán)播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guā陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌n)众一边大笑(xiào)一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握(wò)分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投(tóu)、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融(róng)资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不(bù)可复(fù)制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个(gè)行(xíng)业的上线，这才(cái)是(shì)这(zhè)个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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