钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价似(shì)乎(hū)已经给(gěi)出(chū)注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配(pèi)公司释放(fàng)钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年(nián)刺(cì)激(jī)着传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭出(chū)“七(qī)连(lián)板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路(lù)完全(quán)失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)也只(zhǐ)收获了(le)短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的是市场对(duì)传(chuán)艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故(gù)事(shì)的怀(huái)疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何(hé)让(ràng)人信服？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠(nà)电池(chí)能量密(mì)度较低，导致(zhì)其研发进度大大落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关键(jiàn)技术(shù)完成(chéng)突破(pò)以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电(diàn)风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公(gōng)司(sī)拟投资(zī)3000万元通(tōng)过全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子(zi)科(kē)技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公司迫不及(jí)待召开电话会(huì)议，向合(hé)计(jì)64名(míng)分析师和个人投资(zī)者(zhě)披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价(jià)开始掉(diào)头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息(xī)，股价也再难(nán)掀(xiān)大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记录表》中对(duì)外发(fā)布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉(shè)及(jí)公(gōng)司经营的重大信(xìn)息，但(dàn)直(zhí)至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证券(quàn)交易所关注函回复(fù)的公(gōng)告》补(bǔ)充披(pī)露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘(mì)许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波助澜，但(dàn)归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能(néng)规(guī)划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预(yù)案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交易(yì)所回(huí)复(fù)函(hán)和2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目的投(tóu)资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发(fā)挥(huī)资(zī)金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线(xiàn)已经竣(jùn)工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若(ruò)按邹(zōu)伟民(mín)的说法(fǎ)，传艺科(kē)技在上(shàng)述的54亿元(yuán)资金外，还需要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科(kē)技主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零(líng)组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等输入类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公(gōng)司(sī)经营规模不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未(wèi)同步(bù)，上市当年(nián)公司归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司(sī)盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈利就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币(bì)资金仅(jǐn)2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深(shēn)交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于钠离(lí)子电(diàn)池项目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规(guī)划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成(chéng)的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目(mù)前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对(duì)象发行股票(piào)预(yù)案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造(zào)二期(qī)项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额(é)为27.47亿(yì)元，除(chú)了定增(zēng)的(de)24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿(yì)元(yuán)变更用于(yú)该项(xiàng)目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依(yī)赖(lài)融(róng)资。至于(yú)上(shàng)述邹(zōu)伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不低于10亿(yì)元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应链项目计(jì)划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这个故事(shì)并不再(zài)买账(zhàng)，除了资金实力有限公司外，核(hé)心(xīn)还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不(bù)相(xiāng)上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华(huá)语新能源配套(tào)雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们(men)已(yǐ)经走(zǒu)在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领(lǐng)域(yù)实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁(suì)末年初公告与中祥(xiáng)航业、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签(qiān)订项目(mù)合(hé)作或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况时，公司都(dōu)以“目前订单下(xià)游运用(yòng)覆盖储能、低速电动(dòng)车(chē)及电动工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名(míng)客(kè)户签订了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合(hé)作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等(děng)进行回(huí)复。至于具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额(é)，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正数倍(bèi)级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源事(shì)业(yè)部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布(bù)数据则称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预(yù)计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业(yè)产能(néng)利(lì)用率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实(shí)现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池不(bù)到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份(fèn)额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科(kē)技2023年(nián)1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为(wèi)“替代(dài)”而被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂(lǐ)价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离(lí)子的(de)发(fā)展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电(diàn)池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠(nà)电建设成本(běn)接近，目前(qián)三元(yuán)钠电量(liàng)产的生产成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池，高能(néng)量(liàng)密度的(de)也接近(jìn)三(sān)元(yuán)523电池。目前电碳价(jià)格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大幅(fú)下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场(chǎng)普遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子电池结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音(chí)的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价(jià)可能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价(jià)格高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就(jiù)依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不(bù)断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池(chí)的(de)成本。但能量(liàng)密(mì)度(dù)的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下(xià)时，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价(jià)持续(xù)下(xià)降，钠电池(chí)利(lì)润(rùn)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为(wèi)例，其在1月(yuè)9日的调研记录(lù)中曾表示(shì)，公司(sī)钠(nà)电池(chí)定价(jià)主要根据(jù)碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定(dìng)力 过(guò)往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目投(tóu)资的(de)定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司(sī)对进军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓(wèi)“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿(yì)元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实施地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业(yè)园区核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资(zī)子公司重(zhòng)庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设项目(mù)。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号改建(jiàn)至江(jiāng)苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区凌(líng)波路(lù)49号的(de)闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于投入“钠离子(zi)电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的(de)地(dì)点、资金乃至项目，直接(jiē)的(de)后果就(jiù)是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效(xiào)率低下以及(jí)建成项目实(shí)际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书(shū)，薄膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日(rì)，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年(nián)多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去(qù)甚远。

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