近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通(tōng)报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外(wài)投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑果(guǒ)文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走向(xiàng)扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗，企鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线(xiàn)上(shàng)长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频(pín)节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的(de)发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎(hū)并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业(yè)年均复(fù)合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确(què)定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的原(yuán)因。

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