本轮新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置(zh江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句ì)后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低(dī)的那(n江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句à)一(yī)档，未(wèi)来主要看(kàn)扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体(tǐ)解决(jué)方案能力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部(bù)件(jiàn)，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极(jí)浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的是(shì)将正负极(jí)浆料(liào)均(jūn)匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市(shì)场，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代(dài)工为(wèi)起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内(nèi)外客户提供(gōng)一站(zhàn)式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域(yù)的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于(yú)规(guī)模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期(qī)23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然(rán)是要比那(nà)些(xiē)已经规模(mó)化(huà)完成有利(lì)润的公(gōng)司大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依赖中芯(xīn)国际，未来还(hái)有(yǒu)可能(néng)面临同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立(lì)于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述(shù)业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行(xíng)业(yè)前景不(bù)算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事(shì)电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服务。电(diàn)力工程(chéng)技术服务占(zhàn)主营业(yè)务收入比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)主要系为电(diàn)网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设(shè)计咨(zī)询公(gōng)司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下(xià)游(yóu)主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大(dà)幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公司(sī)毛利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价值(zhí)在(zài)哪里，但现在(zài)风(fēng)口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一(yī)家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务(wù)的国家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客(kè)户和军工集(jí)团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不(bù)透(tòu)明度极高(gāo)的军(jūn)工企(qǐ)业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联(lián)网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客(kè)户提供移动互联网数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合型(xíng)中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越来越差，且(qiě)互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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