银行业危机(jī)再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘(pán)不久，第(dì)一共(gòng)和银行盘中跌幅(fú)一度扩(kuò)大至超过40％，经历至少五(wǔ)次停牌，股价(jià)再刷新历史新低(dī)，市值一(yī)度跌破(pò)10亿(yì)美元。

　　据(jù)英国(guó)《金融(róng)时报》报道，知情人(rén)士说(shuō)，几(jǐ)个星期以来，第(dì)一(yī)共和银行已在(zài)为(wèi)其部分(fēn)业务寻找买(mǎi)家，但(dàn)潜在的收购方担心(xīn)承担过多风险(xiǎn)。目前(qián)可(kě)能的解决(jué)方案是，向(xiàng)近期曾为第一(yī)共(gòng)和银行注资300亿美元的大(dà)型银行(xíng)寻求帮助(zhù)，或(huò)者(zhě)由美国联邦存款保险公司接管该银行，并为所有存款提(tí)供政府(fǔ)担(dān)保。

　　而据CNBC援(yuá寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶n)引(yǐn)消息人(rén)士报道，白(bái)宫或美国财政(zhèng)部(bù)无意干(gàn)预(yù)该(gāi)银行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新闻分(fēn)析(xī)师David Faber说，他目前不知道这家银行能否在未来的日子(zi)继(jì)续经营下去，也不知道联邦存(cún)款保险公司(sī)是(shì)否会对此(cǐ)家银行发表“破(pò)产声明”。但他(tā)说：“解(jiě)决方案（可(kě)能(néng)是(shì)联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的接管(guǎn)）目前(qián)正变(biàn)得越(yuè)来(lái)越有可(kě)能，因为(wèi)第(dì)一共和银行找(zhǎo)到买(mǎi)家(jiā)的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市(shì)场评(píng)论称，尽管此前API报告显示(shì)美(měi)国(guó)上周原(yuán)油库存(cún)降幅(fú)大(dà)于预期，由于市(shì)场消化了疲弱的美国经(jīng)济数据，对美国经济衰退的担(dān)忧增加，油价周三(sān)延(yán)续前一交易日(rì)的跌(diē)势，目(mù)前已经(jīng)抹去了(le)自(zì)欧佩克+4月(yuè)初宣布进一步(bù)减产以来的全部涨幅(fú)。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创(chuàng)历史(shǐ)新低，最(zuì)新报(bào)道(dào)称，美(měi)国联邦存(cún)款保险公司FDIC威胁下调(diào)该行评级(jí)，将限制第一共(gòng)和银行(xíng)从美联储取得融资的渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特6月原油期货收(shōu)跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初(chū)因需(xū)求(qiú)低迷而减产带来的价格涨幅。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑朔(shuò)迷离(lí)”

　　宏观层面风险不断，让美联储(chǔ)5月的(de)加息(xī)路径变(biàn)得“扑(pū)朔迷离”。一(yī)边是仍(réng)然高企的(de)通胀，一边(biān)是银行系统(tǒng)危机(jī)以及由此扩大(dà)的经济衰退阴霾(mái)，美联(lián)储会如何选择，无疑是市场最(zuì)引人瞩目(mù)的焦点。

　　在(zài)广(guǎng)州金控期(qī)货研究所副总经理程小勇(yǒng)看来，对于美联储货币政策(cè)，大(dà)概率还是维持加(jiā)息的大方向，只不过加(jiā)息(xī)力度会维持25个基(jī)点，不(bù)会像去年(nián)那样以50个基点(diǎn)的大(dà)力度加息(xī)。

　　“首先，考虑到美(měi)国通(tōng)胀具有很强的粘性，当前核(hé)心通胀增速依旧处于(yú)历(lì)史高位，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点(diǎn)仅(jǐn)仅回(huí)落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中(zhōng)的通胀’3月住房租金价格指(zhǐ)数增速(sù)高达8.3％。其(qí)次(cì)，尽管高(gāo)利(lì)率和美国银(yín)行业危机引发了经济减速，但是据我们(men)测算当前美(měi)国私人(rén)部门资产(chǎn)负债表受冲击(jī)的影(yǐng)响(xiǎng)大约将在三、四季度出现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)经济(jì)减速不至于引发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史上美联储加(jiā)息(xī)的经验来看，高通胀下的(de)美联储加息并不(bù)会因经济减(jiǎn)速而(ér)转向。此外(wài)，美国地(dì)区(qū)银行担(dān)忧引发银行股大跌，但由于当前美(měi)国(guó)商业银行危机(jī)主要是资产负责错配，并(bìng)非(fēi)如2007年(nián)次(cì)贷(dài)危机时那样的产品层层嵌套和加杠杆导致危(wēi)机爆发(fā)时过渡去杠杆，金(jīn)融市场(chǎng)系统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天(tiān)成期(qī)货研究院首席宏观分析师赵旭初(chū)同样(yàng)认为(wèi)，由(yóu)美国银(yín)行业“爆雷”引发系统性风险的可(kě)能(néng)性是较小的，基于此，美(měi)联储也(yě)不会轻(qīng)易改(gǎi)变“显著控制通(tōng)胀”的(de)目标。“从硅谷银行的(de)事件来(lái)看，政(zhèng)策部门应对(duì)危(wēi)机的速度(dù)和积极性非(fēi)常高，在这种形(xíng)式下，去押注(zhù)系统性风险发生概率(lǜ)比较低的。对于通胀(zhàng)率，当(dāng)前(qián)市场主(zhǔ)流(liú)的(de)预测对5月CPI是(shì)4％，即便到(dào)了市场(chǎng)认为有(yǒu)一定(dìng)降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除(chú)非是出(chū)现了(le)几乎(hū)失控的风险，如金融机构或者非金融企业大面积(jī)的‘爆雷’，否则(zé)在这个通胀(zhàng)水平预测下，美(měi)联(lián)储是不会在7月份(fèn)就(jiù)去(qù)做(zuò)降息(xī)操作的(de)。”他说。

　　据外(wài)媒报道，对于美(měi)国通胀(zhàng)将从几十(shí)年(nián)来的最高水(shuǐ)平进(jìn)一步回落多少这一(yī)争论，全球知(zhī)名(míng)机构的基金(jīn)经理们也开始产生(shēng)分歧(qí)。其(qí)中，一方(fāng)是安联(lián)环球投(tóu)资和西部信托(tuō)等公司认(rèn)为，美(měi)联(lián)储和其他央行将(jiāng)在加息方面取得胜利，即(jí)使(shǐ)这意味着继续加息(xī)、控(kòng)制(zhì)通胀到(dào)2％的目(mù)标可能会让经济陷(xiàn)入衰退。而(ér)另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司则质疑(yí)，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央行的政策制定者是否真的愿意冒让数(shù)百万人失业的风险，换句话说，央行们最终可能(néng)不得(dé)不做出妥协，容(róng)忍高于目标的通(tōng)胀(zhàng)。

　　相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，4月美国(guó)消费者信(xìn)心指数降至了101.3，为(wèi)去年7月以来(lái)最(zuì)低(dī)水平。对此，程小勇表示，从(cóng)美国居民消(xiāo)费来看，高(gāo)利(lì)率(lǜ)和银(yín)行业信贷(dài)收紧(jǐn)导致消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心指数下降(jiàng)，消费支出增(zēng)速放(fàng)缓是确定性事(shì)件，说明未来美国(guó)经(jīng)济继续减速也是大概率事件。然而，由于(yú)美(měi)国居民消(xiāo)费支出(chū)增(zēng)速虽然在下滑，但(dàn)在(zài)2月还是维持正增(zēng)长(zhǎng)，使得市(shì)场避险情(qíng)绪短期虽有升温，但不至于(yú)出发市场(chǎng)系统(tǒng)性泡沫，通过贵(guì)金属温(wēn)和(hé)反弹也可以(yǐ)验证(zhèng)这一点。不过，随(suí)着美(měi)国(guó)居民利息支出占可支配收入的比例(lì)越来(lái)越(yuè)高，未(wèi)来并不排除由于经(jīng)济严(yán)重减速加快导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出(chū)现(xiàn)。

　　“消费者信心的(de)下降(jiàng)和(hé)最近的美国(guó)居民部(bù)门信用卡(kǎ)违约率上升是相匹配的(de)，在高通胀高(gāo)利率经济下行(xíng)的环境下，居民(mín)部门(mén)的资产负(fù)债表和收(shōu)入状况(kuàng)边际(jì)上会(huì)有(yǒu)恶(è)化(huà)也是(shì)情理之(zhī)中；但美国居民部门已经(jīng)经(jīng)过了十年的去杠杆，本(běn)身资产负债处(chù)于(yú)一个(gè)相对健康的状况，这也是为何即便消费(fèi)信(xìn)心在恶化，即便(biàn)银(yín)行(xíng)利率在飙升(shēng)，美国居民部门的消费贷款仍然在继续扩(kuò)张，这显示(shì)着美国居民部门的(de)需求仍寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶(réng)然十分(fēn)有韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避(bì)险(xiǎn)情绪的催化有两(liǎng)方面的背(bèi)景，一是按(àn)照历史经验看，海外加息(xī)结束到降(jiàng)息之间就是一个容易(yì)出风险的时间段；二是能够激发(fā)风险偏好的中(zhōng)国(guó)这边的(de)复苏环(huán)比高点已经(jīng)看到，同比高点接近看(kàn)到，在中国(guó)没有更(gèng)多(duō)刺激政策的情况(kuàng)下，市(shì)场对全(quán)球经(jīng)济的预(yù)期想要进(jìn)一(yī)步边(biān)际改善是比较困难的。

　　“在这样的(de)背(bèi)景(jǐng)下，近日A股的主线题材下跌与海(hǎi)外银行业(yè)危机共(gòng)振(zhèn)成(chéng)为了一个激(jī)发避险情(qíng)绪升级(jí)的导火索(suǒ)。”赵旭初认为(wèi)，今(jīn)年大的(de)宏观周期和前几年有所不同，国内和(hé)海外出(chū)现明显的周(zhōu)期背离，且(qiě)海外(wài)的政策部门(mén)应对(duì)危机的速度又很快，所以(yǐ)不(bù)至于(yú)出(chū)现单边的持续性共振，这就导致各类风(fēng)险资产难以(yǐ)出现大幅度的(de)流畅(chàng)单边(biān)行情，比较合适(shì)的操(cāo)作思路应该是“在下跌时不过分恐慌、在上(shàng)涨时也不过分乐观(guān)”。

　　宏(hóng)观(guān)环境走弱 有色金属全线下行

　　在(zài)宏(hóng)观环境偏(piān)弱的影响下，昨日的有色(sè)金属板块全面下行。沪铜主力(lì)合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主(zhǔ)力(lì)合约2306微跌(diē)0.48％，沪(hù)锌主力(lì)合约(yuē)2306走低0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约(yuē)2306微(wēi)涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有色金属研究总(zǒng)监展大鹏表(biǎo)示，整体来看，有色金属的全(quán)面(miàn)下(xià)行有两个利空背景和一个触发因(yīn)素，一(yī)是临近美联储5月份议息会议(yì)，加息25个基(jī)点(diǎn)的概率升至高位(wèi)，市(shì)场(chǎng)表现出谨慎情绪；二是面临国内五(wǔ)一假期，资金提(tí)前流出(chū)规避不确定性风(fēng)险；三是前一晚欧美(měi)银(yín)行季报再爆(bào)利空(kōng)，引(yǐn)发市场(chǎng)对(duì)银(yín)行(xíng)业危机蔓延的担(dān)忧，避险情(qíng)绪骤然升(shēng)温，美股(gǔ)大幅下挫，美元(yuán)指数(shù)快速回升，成为有(yǒu)色板块全面下(xià)行(xíng)的直接触(chù)发因素。

　　“可以看出，当前宏观情绪(xù)对市(shì)场的(de)扰动较大(dà)。市场一直在(zài)衰退论和加(jiā)息预期之间摇(yáo)摆(bǎi)不定。一方面对银行业(yè)和(hé)全球经(jīng)济前(qián)景感到(dào)担忧，担心(xīn)陷入衰(shuāi)退，衰(shuāi)退(tuì)论升温又会使(shǐ)得加(jiā)息(xī)预期降低。加(jiā)息预期降(jiàng)低后(hòu)又不得不面对(duì)高企(qǐ)的通(tōng)胀数据，美联储(chǔ)喊话加息(xī)不应停止，市场又继续预测衰退，周而复始。”国海(hǎi)良时期货有色金属(shǔ)分析师何燕(yàn)艳表示，此外，国内(nèi)面临五一(yī)假期，之前看多(duō)需求修复的情绪慢(màn)慢平(píng)复，也(yě)使得价格下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表示，以铜和铝(lǚ)为代表(biǎo)的大部分品种还在区间运行，除了(le)锌(xīn)的空头势(shì)头较为(wèi)明显(xiǎn)，而镍和锡则是辗转反弹(dàn)状态。

　　展大(dà)鹏表示(shì)，二季度是有(yǒu)色金属的(de)传统旺季，4月的(de)开局延续了需求(qiú)的强预期，有色一度出现(xiàn)触(chù)底反弹和冲高预期，但随着4月旺季过半，市场却(què)出现不一样的声音。一是(shì)精炼(liàn)铜及再生铜制杆、铝(lǚ)材加工和镀锌板等行业样(yàng)本企业开(kāi)工率却出现接连下降，社会库存虽然持(chí)续去化，但速度较3月(yuè)份(fèn)明显放缓；二(èr)是部(bù)分下(xià)游(yóu)加工企业订(dìng)单难以为继，且产成品库(kù)存较往年出现小(xiǎo)幅累积，这也就意味着之前的(de)“强预期”出现“弱兑(duì)现”的情况，或者说3月份的(de)高开工(gōng)透支了部分旺季的需求。

　　“对(duì)铜价来说，海(hǎi)外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价格(gé)高走，同(tóng)时国内劳动(dòng)节假期(qī)即将到来，资(zī)金从有色市场流出(chū)规避不确定性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)，价格出现回(huí)调并不意外，昨日有色(sè)价(jià)格(gé)快速回(huí)落也是(shì)近段时间对利(lì)空(kōng)因(yīn)素(sù)的集(jí)中(zhōng)体现，节前宜谨慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上(shàng)旬延续旺(wàng)季下，需求不会(huì)大(dà)幅(fú)走弱，因此若价格在节前(qián)持(chí)续表现偏弱，下游企业(yè)可适当补(bǔ)库过节(jié)。

　　何燕艳(yàn)介(jiè)绍说，从具体的行业数据(jù)来看，下游需求无(wú)疑是在慢慢复苏的(de)。如房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上期(qī)回(huí)升6.7％。但是(shì)反(fǎn)应在下(xià)游开工(gōng)率上最近几周出现了(le)高位(wèi)停滞，没有进(jìn)一步的增长(zhǎng)，可能和旺(wàng)季慢(màn)慢(màn)过去也有关系。此外(wài)，4月的总体预测值普遍也没(méi)有高于3月，虽(suī)然下降(jiàng)数值也(yě)不大，但(dàn)也(yě)没(méi)能有(yǒu)力(lì)提振需(xū)求。不过(guò)，何燕艳(yàn)表示，价格一旦大跌(diē)到目前的状态，现货上面买盘又(yòu)会出(chū)现，错(cuò)综复(fù)杂之下走(zǒu)势也表现的偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上的市(shì)场预期过于一致，主流(liú)观点认为加息已(yǐ)近尾声，最坏的时候已(yǐ)经过去(qù)，但今年(nián)可能不(bù)会降(jiàng)息。我们要警惕这种(zhǒng)市(shì)场过于一(yī)致的情(qíng)况。因为美通胀高(gāo)位持续，美联储的结果导向很可(kě)能使得(dé)加息时间或者幅度(dù)超预期，这(zhè)样市场(chǎng)就(jiù)会有(yǒu)超预期(qī)的下跌(diē)。最主要的(de)是，有色板块多数品种供(gōng)应增(zēng)加总(zǒng)体比较确定的，需求(qiú)跟不(bù)上供(gōng)应的增速，整(zhěng)个周期是向(xiàng)下而不是向上。因此(cǐ)，我对整(zhěng)个板块(kuài)还是持中线偏空思路，投资者可以(yǐ)用(yòng)振荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳说。

　　宏观经(jīng)济是对未(wèi)来的预期，更多的是(shì)反映市场对未来一个季度(dù)、半年(nián)度甚(shèn)至更长时(shí)间的需(xū)求预期，展大鹏认为，其对有色板块(kuài)的短期或短线(xiàn)影响(xiǎng)并不显著，短(duǎn)期可关注供求现状(zhuàng)与价格趋势的关(guān)系以及可能突(tū)发(fā)的风险(xiǎn)事件上。“对有色而言，投(tóu)资者更多担心的是在多空(kōng)分歧(qí)的位置和时间节点突发未知的风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)，从而放(fàng)大了(le)价(jià)格短线的(de)波动性，带来(lái)持仓管理(lǐ)的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶