踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零，年内一(yī)度(dù)大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿(hóng)祎和胡(hú)欢(huān)离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的(de)股价和(hé)市值相比，公司的(de)基(jī)本面较为糟糕(gāo)，交出了回A上市后最(zuì)差年报和(hé)一季报。

　　4月21日(rì)晚，三六零(líng)发布2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为(wèi)2017年回A后年报首次(cì)亏(kuī)损。三六零同时(shí)发(fā)布了2023年一季报(bào)，实现营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等平台(tái)投(tóu)资者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司(sī)下周(zhōu)一股(gǔ)价走(zǒu)势，尤(yóu)其周(zhōu)五Ai概念显现退潮(cháo)迹象。一季(jì)报显示(shì)，三(sān)六零截至3月31日的股东(dōng)数达到(dào)近(jìn)33万，而(ér)截至去(qù)年(nián)底为(wèi)20万(wàn)不到(dào)，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光(guāng)了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者(zhě)录(lù)得(dé)133亿的(de)营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失(shī)。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零这份2022年年(nián)报显示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个(gè)出现(xiàn)不(bù)同程度下滑(huá)，其中贡献营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长，收(shōu)入(rù)为(wèi)17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净利润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克(kè)私(sī)有化退市回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三(sān)六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入从徘徊到(dào)下滑(huá)。净利润(rùn)的表现则更(gèng)差，除了2019年(nián)靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘徊，但到(dào)了2021年(nián)净利(lì刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转(zhuǎn)为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续(xù)亏损，首季公司营(yíng)业收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营(yíng)业(yè)收(shōu)入下降及(jí)对联(lián)营企业投(tóu)资(zī)损失所(suǒ)致。

　　一(yī)季(jì)度大增13万(wàn)股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年(nián)突然迎(yíng)来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公司及(jí)创(chuàng)始人(rén)周鸿(hóng)祎也(yě)在(zài)不同场合、通(tōng)过不同渠道(dào)表达(dá)对大模(mó)型的看好，传递公(gōng)司的优势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度甚(shèn)至远超(chāo)百度。

　　借着(zhe)这一风(fēng)口，三六零股价(jià)2月7号涨(zhǎng)停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度(dù)从(cóng)400多(duō)亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调(diào)，公司股价年内涨幅(fú)仍近(jìn)150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧(ba)直接炸开了锅(guō)，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周(zhōu)一股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者注意到，随着今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基(jī)本不(bù)变，但到了(le)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万(wàn)，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资(zī)者涌入相反，一季(jì)度以股权投资机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中(zhōng)关村(cūn)资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助力壹(yī)号投资基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近40％；金砖丝(sī)路(lù)（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三(sān)大(dà)股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季度(dù)均价计套现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投资企业、造车新势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入(rù)133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零此前公告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)2022年(nián)亏损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三年累计(jì)亏损(sǔn)已经(jīng)超过百亿，达到超(chāo)112亿(yì)元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日(rì)，三(sān)六(liù)零曾公告，放弃(qì)对(duì)哪吒汽车的增资(zī)权。具(jù)体来看，三六(liù)零全资子公司三六零(líng)私募基金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资权转(zhuǎn)让(ràng)给两家(jiā)有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为(wèi)282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持(chí)有哪吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年(nián)12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布对(duì)外投资进展公告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关协议，以支持哪吒汽车(chē)股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年(nián)1月，三刚和别人做完回家能发现吗，刚和别人做完能从外表看出来吗六零发布《关(guān)于对(duì)外投资进展》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了(le)一(yī)半(bàn)不(bù)止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否(fǒu)进(jìn)一(yī)步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒汽(qì)车的亏损，三六零持(chí)有股权的账面值出(chū)现(xiàn)较大投资损失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元，意味(wèi)着哪(nǎ)吒汽车带来(lái)的投资(zī)亏损约9.4亿元(yuán)。

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