“一(yī)带一路”对冲欧美(měi)拖(tuō)累无疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考(kǎo)虑去(qù)年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉动(dòng)方(fāng)古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等面，“一带一路”国家成(chéng)为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路”国家在(zài)中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗(cū)略计(jì)算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当前(qián)观(guān)察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口(kǒu)“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数(shù)据和(hé)韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国(guó)出(chū)口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其(qí)对中国出(chū)口的指示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中国出口基(jī)本保持统(tǒng)一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年(nián)以来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适用(yòng)性减弱，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加(jiā)速(sù)，日(rì)韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月(yuè)进一(yī)步加(jiā)快(kuài)部分(fēn)源于去年(nián)低基数原因(yīn)，不(bù)过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与(yǔ)产(chǎn)业链韧(rèn)性仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规(guī)模(mó)最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对(duì)美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意(yì)义(yì)的(de)三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测，中性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据(jù)口(kǒu)径(jìng)差(chà)异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各国(guó)自(zì)中国(guó)进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一般而言(yán)中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是(shì)低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半(bàn)年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及其他古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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