随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓换(huàn)股以及对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表示，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等人(rén)也发布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基(jī)金产品大幅(fú)提(tí)高(gāo)了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓(cāng)股变(biàn)动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用(yòng)友网络(luò)、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内的宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实(shí)力(lì)的不(bù)断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴(bàn)跟我们(men)的利益(yì)共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应(yīng)用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看(kàn)好国(guó)产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导体下行周期接(jiē)近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季(jì)度(dù)被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交易(yì)占比和估(gū)值(zhí)已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利(lì)好，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利(lì)空(kōng)。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间(jiān)段(duàn)，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位(wèi)列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟(wěi)股份(fèn)，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退(tuì)出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的(de)回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金的(de)投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zh抖音总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳是什么歌，总是对你朝思暮想一圈一圈渐宽了衣裳ì)造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济(jì)等(děng)热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经(jīng)济(jì)目(mù)前处(chù)在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益(yì)市场行(xíng)情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目(mù)标价(jià)的(de)相关(guān)品种，并(bìng)根据收益(yì)率预(yù)期(qī)的变化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚创新成长为例，该(gāi)基金在一(yī)季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相(xiāng)信这是一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前还(hái)无法相对准确(què)的(de)评估这(zhè)项技术(shù)革(gé)命给具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的(de)影响，也不(bù)能给出大部(bù)分公司一(yī)个相(xiāng)对清晰(xī)的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我们(men)持(chí)仓较多的电(diàn)动车和光伏(fú)表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平(píng)处于历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未来的(de)发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚(chéng)表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板(bǎn)块(kuài)，AI或许是科技(jì)发(fā)展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着利(lì)润(rùn)波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能(néng)够(gòu)把长期利润转化为(wèi)诱人分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了工商银(yín)行、建(jiàn)发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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