在锂价(jià)初现企稳态(tài)势的(de)微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂电巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了(le)电池(chí)厂(chǎng)商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度(dù)上反映(yìng)了(le)锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且(qiě)在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天内(nèi)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价在什么(me)区(qū)间(jiān)较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也给出自(zì)己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能(néng)复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立竿(gān)见影效(xiào)果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也(yě)发(fā)生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市(shì)场会趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之(zhī)后，我们依然判断(duàn)今年新能(néng)源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆(liàng)区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科(kē)也正(zhèng)在加(jiā)速产(chǎn)能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地(dì)智(zhì)能(néng)制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极(jí)材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电池(chí)项(xiàng)目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划(huà)，国轩(xuān)高科(kē)2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为1金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名0.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业(yè)整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅也(yě)表(biǎo)示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂(lǐ)原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商(shāng)存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据(jù)记(jì)者了解，已(yǐ)经(jīng)有库(kù)存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研(yán)报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库(kù)存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游材(cái)料(liào)方面(miàn)，正极(jí)和电解液(yè)库存(cún)周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较(jiào)长(zhǎng)，而(ér)隔(gé)膜(mó)约(yuē)为一个(gè)月正常库存。

　　该机金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名构认为(wèi)，目前(qián)库存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认为(wèi)，储能方面今年(nián)预(yù)计(jì)增速将(jiāng)会比动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能(néng)行业(yè)今(jīn)年上升空间预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高(gāo)科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的(de)营收(shōu)，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一(yī)数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空间比(bǐ)动力电池(chí)上升空间更大，“这是(shì)一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年到了第二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而在大储环节(jié)，国(guó)内(nèi)下游(yóu)招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真(zhēn)正(zhèng)出(chū)货是(shì)在二季度(dù)以(yǐ)后(hòu)，目(mù)前订单(dān)状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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