本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午收(shōu)盘，大商(shāng)所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至(zhì)下午5点(diǎn)，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报记者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货(huò)一(yī)直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)呈(chéng)现振荡运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示(shì)，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指(zhǐ)数126美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认(rèn)为，铁矿石本周(zhōu)加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱，二季度以来成(chéng)材消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价格形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合(hé)约价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供(gōng)需趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来(lái)，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑色(sè)系期货整体走弱(ruò)，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一季度房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期(qī)持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料需求构成压力(lì)。”国投安信(xìn)期货高级分(fēn)析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安(ān)期货(huò)铁(tiě)矿石(shí)分(fēn)析(xī)师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对(duì)于(yú)国内钢(gāng)厂减产担(dān)忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石(shí)出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短(duǎn)期到港压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均(jūn)水平，低库(kù)存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库(kù)不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发运旺(wàng)季，力拓一季度铁矿石(shí)发运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季度产(chǎn)量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续(xù)回升，铁矿石供应(yīng)将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继续提(tí)产空间有限(xiàn)，开始(shǐ)面(miàn)临减(jiǎn)产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转向(xiàng)宽(kuān)松，下半年这一(yī)趋势将(jiāng)更为(wèi)清晰，远月(yuè)合约的估值有中长期的(de)下调(diào)压(yā)力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压(yā)下行。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上海(hǎi)钢联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁(tiě)矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容(dūn)；日(rì)均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口铁(tiě)矿(kuàng)石库(kù)存总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止(zhǐ)增(zēng)转降(科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容jiàng)，拐(guǎi)点出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求端支撑(chēng)减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口(kǒu)到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李(lǐ)海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季(jì)后面临(lín)回调压力(lì)，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策略。

　　对(duì)于后市(shì)，兰格钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库(kù)为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将至，下周补(bǔ)库需求或有增加(jiā)。综(zōng)合来看(kàn)，预计下(xià)周进口铁矿石价格指数(shù)将继续(xù)振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石(shí)的(de)支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑。可逢高(gāo)布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未(wèi)有太大起色，市(shì)场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整(zhěng)后压力得到基本释(shì)放，下行(xíng)节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧(jù)。拉(lā)长时间周期(qī)看，今年(nián)大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改(gǎi)善，整体矛(máo)盾并不是太突(tū)出，价格(gé)波动幅(fú)度(dù)较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整体以区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏(zòu)上或先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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