5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关(guān)部门(mén)收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知(zhī)存款则集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公(gōng)司及投(tóu)研(yán)人(rén)士(shì)。

　　在业内(nèi)看来，本轮调(diào)降更多是出于推进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进(jìn)投(tóu)资、消费(fèi)，也(yě)被(bèi)看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策不(bù)会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策(cè)基(jī)调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银行为何下调(diào)协(xié)定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以(yǐ)10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚(fá)措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中小银(yín)行、农商(shāng)行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是(shì)在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端定价压力较(jiào)大(dà)且(qiě)存款持续高(gāo)增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差(chà)的(de)重要手(shǒu)段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客(kè)户留存(cún)的活期(qī)资金投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业(yè)和居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较(jiào)明显，存款市场(chǎng)供需关系(xì)发(fā)生了(le)变化，降低了(le)银行(xíng)高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期(qī)与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了(le)几轮调整，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面(miàn)缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成(chéng)本，有利(lì)于提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我金(jīn)：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款利(lì)率下(xià)限管控彻底取消。存款利率定价方(fāng)式的(de)改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延(yán)续(xù)去年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降的进(jìn)度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经(jīng)济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有(yǒu)限(xiàn)，银(yín)行存款增加(jiā)，降低存(cún)款利(lì)率可(kě)以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银行的角度，净(jìng)息差(chà)不断压缩(suō)，银行(xíng)经(jīng)营压(yā)力增大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差(chà)的重要(yào)手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存款收益，延续近期(qī)银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本(běn)压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存(cún)量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中在活(huó)期和(hé)定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些介于活期(qī)和(hé)定期存款之(zhī)间的存(cún)款(kuǎn)的利率调(diào)整，当(dāng)下有必要(yào)一次性(xìng)调(diào)整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性(xìng)。银(yín)行一季(jì)度净(jìng)息差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能(néng)仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用债收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实(shí)体经(jīng)济资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的(de)政(zhèng)策利率(lǜ)、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面也代(dài)表着(zhe)政策意(yì)愿(yuàn)强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构性(xìng)货币政策等(děng)多(duō)项(xiàng)举措给(gěi)予了实体经济所需的一定(dìng)的资金投放支(zhī)持，有效降低了实(shí)体综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款利(lì)率或(huò)仍维(wéi)持(chí)低位，后续是(shì)否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率(lǜ)下调的(de)概(gài)率(lǜ)不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否进一步下调(diào)要看(kàn)银(yín)行自(zì)身经营需要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款利率水平。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定(dìng)商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定(dìng)价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压力(lì)加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及经营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存(cún)款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面银行(xíng)息(xī)差压力(lì)大是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动跟随下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。另(lìng)一方面，由于此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放大(dà)，大量资金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次存款利(lì)率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金的(de)释(shì)放，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调降通知(zhī)释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本(běn)次(cì)下调将引导银行的(de)对(duì)公(gōng)活期成本下(xià)降，存款降价叠(dié)加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利于增(zēng)强银行(xíng)内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本(běn)次下调对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场降息预期(qī)升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公(gōng)活期存(cún)款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻(qīng)银(yín)行负债(zhài)及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率下行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行(xíng)使得(dé)商业(yè)银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下(xià)限，经(jīng)营压(yā)力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一(yī)方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金(jīn)融(róng)机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在(zài)存(cún)款市场(军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我chǎng)上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场份额考核(hé)压力使(shǐ)得(dé)各行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利于(yú)降低(dī)全(quán)社会无风险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营(yíng)性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空(kōng)间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比明(míng)显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差(chà)压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动(dòng)流动性继续(xù)进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流(liú)动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性不高。但军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率(lǜ)。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平(píng)，利(lì)好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股票(piào)也(yě)将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的信(xìn)号来看，是否意味(wèi)着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货币政策充(chōng)裕(yù)延(yán)续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四季(jì)度货(huò)币政策(cè)执(zhí)行报(bào)告以(yǐ)及(jí)2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上(shàng)强调“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款利率，存(cún)款利率下调并不(bù)等(děng)于(yú)政策利率就(jiù)必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全(quán)性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境(jìng)下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应该(gāi)兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款和相当(dāng)部分(fēn)的银(yín)行理财产品，具有一定的(de)超额收益，是风险(xiǎn)偏好较(jiào)低和(hé)风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以(yǐ)来(lái)下行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环(huán)境仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)，但一致预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到(dào)央行货币政(zhèng)策增(zēng)量政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交易下也可能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样(yàng)的(de)环境(jìng)下尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规(guī)避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流动性好(hǎo)、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治局会议(yì)从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期(qī)下(xià)降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股(gǔ)票(piào)市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注(zhù)行业估值水平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品。对(duì)普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理(lǐ)自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财(cái)和投资试(shì)图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业(yè)银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵(líng)活(huó)的产品。

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