5月以来，港股市场仍在持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，最近一个交易日(rì)即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是创(chuàng)出年(nián)内收市新低。不过，虽(suī)然多只投资(zī)港股的(de)ETF产品年内收益(yì)告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷(fēn)纷创下(xià)历史新高(gāo)。如广发基金(jīn)两只(zhǐ)港股ETF年内份(fèn)额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过(guò)，当前港股市(shì)场估(gū)值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列(liè)前二。而(ér)易方达、富国基金等(děng)旗下(xià)5只港股ETF产品份额(é)也(yě)实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额(é)增幅(fú)超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站(zhàn)上699.71亿份的高位(wèi)，再创(chuàng)历史新高，并继续(xù)蝉联市(shì)场规模最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产品(pǐn)业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益(yì)为负，产品平均(jūn)收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今(jīn)年(nián)以来港股(gǔ)市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩(suō)量下跌，恒生指数(shù)、恒生科技(jì)指数在同日(rì)创下(xià)年内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于(yú)近期(qī)港股市(shì)场波动下跌，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受多(duō)个(gè)因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。一(yī)方(fāng)面，国(guó)内(nèi)经济复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性，美国(guó)债务上(shàng)限到期带来(lái)的债务违约(yuē)风险也对市(shì)场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大(dà)部分内(nèi)地互联(lián)网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月(yuè)份日本正(zhèng)式出台了制造设(shè)备(bèi)管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域的(de)担忧，同期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏(piān)弱(ruò)，均(jūn)影(yǐng)响了5月(yuè)份港(gǎng)股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金(jīn)基金经理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港股近期波动较(jiào)大主要(yào)有基本面(miàn)以及(jí)资金(jīn)面两方面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角度来看，去年防疫政策转向后市场对于(yú)国内疫后复苏有(yǒu)较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确(què)实看到由于线下场景的修复，消费需(xū)求出现(xiàn)了比(bǐ)较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一(yī)季度(dù)环(huán)比有(yǒu)所减弱，这也使(shǐ)得市场对于国(guó)内经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关(guān)口(kǒu)。港(gǎng)股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流(liú)动性相(xiāng)关度(dù)较高，在(zài)基本(běn)面及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角度是(shì)中美经(jīng)济相对强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国经(jīng)济进入(rù)衰退，所以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中美两边的(de)状(zhuàng)态(tài)变(biàn)化还(hái)是需要更(gèng)长时(shí)间(jiān)，但(dàn)大(dà)概率还是会(huì)发生的(de)，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分(fēn)领域投资机会(huì)

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资性价比，并看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危(wēi)机影响和主(zhǔ)要经济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今年(nián)以来(lái)港股持(chí)续回调，整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)如A股。但随着国内(n但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思èi)外流(liú)动性(xìng)压力持续(xù)缓解，未来港股资金面或有机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平，港股(gǔ)吸引力或许(xǔ)逐步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且(qiě)回调较(jiào)多的(de)细分板(bǎn)块或许是值得(dé)关注的方向，例(lì)如恒生科(kē)技以及(jí)港股创(chuàng)新药等(děng)，若(ruò)未来市场(chǎng)进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技(jì)领(lǐng)域、港股创(chuàng)新药以及(jí)消费(fèi)复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建(jiàn)议(yì)上，广发基金刘杰认(rèn)为港(gǎng)股波动性较大，建议(yì)投资者通过(guò)定投分散参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符合未来市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先(xiān)，人(rén)工智能有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关细分(fēn)领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药(yào)是国内医药领(lǐng)域长期具(jù)备相对优势的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤(liú)等方(fāng)向(xiàng)需要更多更先进的(de)疗(liáo)法和(hé)创新药(yào)，长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值值得关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为目前我国经济总量数据回暖，国内(nèi)经济长远发展的确定性增(zēng)强，居民可(kě)支配收入增(zēng)加，消费(fèi)信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是(shì)以机(jī)构和外资为主导(dǎo)的(de)市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济数据对港股资金面会产(chǎn)生较大影响。在当前流动性持(chí)续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背(bèi)景下，短期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投资者可(kě)以关注高稳定性且具备(bèi)估值性价比的标(biāo)的(de)。

　　“当中国经济恢(huī)复比预(yù)期更强但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思或者美国经济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会看(kàn)到人(rén)民币(bì)汇率的(de)走(zǒu)强，同(tóng)时(shí)港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注运(yùn)营(yíng)商等高(gāo)股息资产，而(ér)随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新(xīn)药(yào)等高(gāo)弹(dàn)性板块。因(yīn)为消费品的业(yè)绩(jì)差异很大，建议更多关注个股(gǔ)的性价比(bǐ)与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市(shì)场具备(bèi)一定的(de)投资性价(jià)比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本(běn)面角度(dù)来说，他们认为国(guó)内经济的复(fù)苏节(jié)奏可能(néng)大概率是一波三折趋(qū)势(shì)向上的弱复苏态势(shì)，当下(xià)港(gǎng)股市场已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较弱的相对悲观的预期(qī)，往(wǎng)后(hòu)看(kàn)随着经济的(de)缓慢复苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角(jiǎo)度来看，美联(lián)储暂(zàn)停加息虽在(zài)节奏上较(jiào)难判断，但往未来(lái)看是大概率事件(jiàn)，预计人(rén)民(mín)币(bì)汇率的压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细(xì)分板块上，我(wǒ)们认为顺周期受(shòu)益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值(zhí)得重点关(guān)注。”张(zhāng)昳泓表示，港股(gǔ)市场由于(yú)其(qí)离岸市场特性，海外投资(zī)人占比较高，受国(guó)内及(jí)海外多(duō)重(zhòng)因素影(yǐng)响，市(shì)场整(zhěng)体波(bō)动性较(jiào)大(dà)，建议投资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以(yǐ)采取基金(jīn)定(dìng)投的方式投资于港股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思