30年“不败(bài)”的(de)可转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上(shàng)从未有过如(rú)此(cǐ)低(dī)价可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额(é)8481亿元，与(yǔ)前(qián)一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业(yè)逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今(jīn)年5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要(yào)退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历(lì)史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市危机(jī)之下，搜特转债今日再度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特转债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正(zhèng)股*ST搜(sōu)特(tè)还在(zài)一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了(le)整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的(de)双低策(cè)略似乎也不(bù)再奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价(jià)转债，而一(yī)年(nián)前市场还(hái)在(zài)关注“消灭”100元以(yǐ)下可转债(zhài)，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周二在券商、银行等金融(róng)股带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻红后(hòu)，市场(chǎng)持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季(jì)度冲量明显+票据利率下行，数(shù)据(jù)走弱在(zài)方(fāng)向上不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制(zhì)造业库存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹(dàn)性或(huò)有限。金融(róng)数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也(yě)表示(shì)，后续来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好(hǎo)于市(shì)场预期(qī)，除基(jī)数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动性仍然(rán)偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性大(dà)概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议(yì)后(hòu得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手)市场基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息(xī)已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内(nèi)市场的流出压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因(yīn)，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复(fù)延(yán)续。

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