衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季(jì)度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资和住(zhù)宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增速较去年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和(hé)能源的(de)核心PCE物价指数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发(fā)！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北(běi)部(bù)发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容了(le)国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位(wèi)发送系统被关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗司(sī)法当局的(de)许(xǔ)可(kě)下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒(mà三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容o)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的视(shì)频显示，美联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视(shì)台(tái)新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发(fā)言人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感(gǎn)和机(jī)密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝(pù)光(guāng)的(de)视频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会(huì)进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基(jī)于美联储作三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高(gāo)官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士的(de)密(mì)切关注，有时会引发股(gǔ)市波动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储(chǔ)官员同他人的私下会(huì)面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申科和(hé)德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可(kě)疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直(zhí)接问他们(men)是不是冒牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和(hé)欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变(biàn) 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价(jià)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦(lún)特(tè)原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰沁在接受期货日报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面(miàn)是由(yóu)于(yú)近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本下(xià)降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是(shì)当(dāng)前国(guó)内即将迎(yíng)来(lái)五一假(jiǎ)期(qī)，而(ér)目(mù)前国际市场宏(hóng)观风(fēng)险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行(xíng)业危机风(fēng)波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属(shǔ)性最强(qiáng)的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业(yè)危(wēi)机出(chū)现(xiàn)暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能(néng)源化工分析(xī)师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行的(de)财(cái)报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表(biǎo)现仍然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加(jiā)息和(hé)海外(wài)经(jīng)济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市(shì)场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关(guān)注(zhù)美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日(rì)举(jǔ)行货币政策(cè)会议(yì)，基(jī)于(yú)当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国(guó)央行也(yě)将维持(chí)加息政策(cè)，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来(lái)需求下(xià)行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过(guò)，从当前来(lái)看原油市场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计对(duì)于需求会(huì)有一定支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计近(jìn)期国际油(yóu)价仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分(fēn)析师董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外(wài)美国原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续(xù)，后续的(de)减产将(jiāng)很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期(qī)原(yuán)油市(shì)场将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国(guó)储(chǔ)备政策(cè)难(nán)以改动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国(guó)产量的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布的(de)EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需(xū)求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给市(shì)场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局(jú)面(miàn)形成对(duì)峙(zhì)的复(fù)杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需(xū)偏(piān)紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续(xù)偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部(bù)分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃(rán)料油市场(chǎng)形成良(liáng)好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延(yán)迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋(zhāi)节(jié)整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原(yuán)定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在(zài)基(jī)本面的(de)支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主要受(shòu)到(dào)原油价格(gé)的影响，不过基(jī)本面差异(yì)还(hái)是会让各品(pǐn)种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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