当前，市场投(tóu)资者(zhě)正(zhèng)在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限(xiàn)僵局正朝(cháo)着(zhe)更危险的方向升级。

　　当地(dì)时间5月(yuè)9日，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦(mài)卡(kǎ)锡在(zài)白(bái)宫就债务上限问题与总(zǒng)统拜(bài)登举(jǔ)行会议后表示，这(z夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁hè)次会见并未就解决(jué)债(zhài)务(wù)上限问题达成任何有益意见，自己和国会(huì)其他(tā)几位党团领袖(xiù)将于12日(rì)再次与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国(guó)总统(tǒng)拜登在白宫与(yǔ)国会众议院议(yì)长、共和党人(rén)麦卡锡进行谈(tán)判，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长(zhǎng)达三个月的僵局，避免在5月底之前发生严重违约。

　　报(bào)道称，美国(guó)参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参(cān)议院共(gòng)和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯也将参(cān)加(jiā)此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦(mài)卡锡(xī)的此次谈判(pàn)达成协议的可能性不大，因此，在谈判前(qián)一日，麦康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾难性违约迫在眉(méi)睫之际，他不会在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助(zhù)总统(tǒng)拜(bài)登(dēng)。这(zhè)番(fān)言论无(wú)疑给(gěi)此次(cì)谈(tán)判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限。美国财政(zhèng)部(bù)次日启动非常(cháng)规(guī)举措维持(chí)政府(fǔ)运营，避免出现债务违约。然而，使用非常规(guī)措(cuò)施只能帮(bāng)助财(cái)政部暂时性(xìng)地继续(xù)借(jiè)款(kuǎn)。

　　上(shàng)周，美(měi)国(guó)财政部长耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可能期限的警(jǐng)告，称财(cái)政部的最(zuì)佳估计是，若国会未能提高债务(wù)上限(xiàn)或暂停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所有义(yì)务，最早可能(néng)在(zài)6月(yuè)1日。

　　上月末(mò)，共和党的(de)债务上限问(wèn)题(tí)相关议案(àn)在众议(yì)院以微弱优势得到通过。议案(àn)提出，到明年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的(de)限制，若两党(dǎng)能在这(zhè)一时限之前同意(yì)把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元(yuán)，则暂停时限(xiàn)作废，但提(tí)高上限(xiàn)需(xū)要(yào)满足多种削减(jiǎn)开支(zhī)的条件，共和党预计(jì)未(wèi)来十年内将合计削减(jiǎn)4.5万亿美元政(zhèng)府开支。

　　但(dàn)白(bái)宫在议案通过后(hòu)很(hěn)快表示，这一将削减支出和提高债务上限捆绑的议案没机会成(chéng)为(wèi)立法。

　　上周(zhōu)日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现金，如国会不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，可(kě)能爆(bào)发一(yī)场“宪(xiàn)法(fǎ)危机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针对美国银行业危机，美国监管(guǎn)机构的(de)第一份“认错(cuò)”报告(gào)披露。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)8日，加州金融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在硅谷银行(xíng)倒闭之(zhī)前向该行领导层施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反应迟钝，未能及时排查隐患(huàn)，没(méi)有及时注意到第一共和(hé)银行、硅谷(gǔ)银行在疫(yì)情期间(jiān)发展过快(kuài)，吸(xī)收(shōu)了数千(qiān)亿(yì)美元(yuán)的存(cún)款。同时，其工作(zuò)人员也没有(yǒu)意识到(dào)银行过(guò)快扩张所带来(lái)的风险(xiǎn)。报告表示，银(yín)行“在纠正监管机构已发现的缺陷方面行动迟缓，监(jiān)管(guǎn)机构也没有采取足(zú)够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业(yè)的这(zhè)一场危机风暴中，加州(zhōu)是名副其实(shí)的“震中”。除硅谷银(yín)行以外，刚刚宣告倒闭的(de)第一共(gòng)和(hé)银行也位于(yú)加(jiā)州旧金山。此外，近期同样(yàng)遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的(de)西太平洋合众银(yín)行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发(fā)布的报(bào)告，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监(jiān)管工(gōng)作中，DFPI发(fā)挥着(zhe)辅助作用，而旧金山联邦储备银行承(chéng)担主要(yào)监督责任，后者未来可能会投入更(gèng)多(duō)人员进(jìn)行监督。DFPI在(zài)报(bào)告夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁(gào)中称，加州监管机(jī)构未(wèi)来(lái)将对资产超过500亿美元、且(qiě)未(wèi)纳(nà)入保险的存款规模(mó)很高的银行(xíng)加强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅谷(gǔ)银(yín)行破产(chǎn)事件(jiàn)中，未纳(nà)入保险的存(cún)款规模较(jiào)高是促成银行(xíng)挤兑的关键因素之(zhī)一。然(rán)而，报告指出，在过去(qù)，监管机构并未(wèi)认(rèn)定大量(liàng)无保(bǎo)险(xiǎn)存款一定(dìng)意(yì)味着风险(xiǎn)增加，因为拥有大量存款的账户往(wǎng)往是由企业客户持(chí)有的(de)，这些客户往往很少更换(huàn)银行。该报告还表示(shì)，DFPI计(jì)划要求银行考虑如何管理社(shè)交媒(méi)体和实时提款(kuǎn)带来(lái)的(de)风险，这些风险也可(kě)能(néng)加剧和加(jiā)速银行挤兑。

　　美(měi)国(guó)政府再度推迟战略石油储备回补计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国(guó)政府(fǔ)再(zài)度推迟美国(guó)战略(lüè)石(shí)油储备的回补计划。

　　美国(guó)能源部(bù)周二表示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍(réng)然是世界上(shàng)最大的石油储(chǔ)备(bèi)，能源部仍然致力于以(yǐ)一(yī)种(zhǒng)为美(měi)国纳税(shuì)人带来最大价值并(bìng)保护美国经济(jì)和安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的授(shòu)权(quán)并进行必要的维护——这些也是对该储(chǔ)备进(jìn)行良好管理(lǐ)的一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除(chú)了(le)直接采购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要求(qiú)一(yī)些炼油厂退(tuì)回(huí)部分从SPR拿到(dào)的(de)石油，并避免“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然(rán)该(gāi)部门(mén)去(qù)年通(tōng)过(guò)政府拨(bō)款法(fǎ)案取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石油销(xiāo)售(shòu)，但过去几周，SPR持续消耗(hào)150万(wàn)至200万桶。尽管在3月底和本(běn)月初，WTI油(yóu)价一(yī)度降至72美元(yuán)/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符合美国政府(fǔ)制定的在每(měi)桶67—72美元/桶时购(gòu)入石(shí)油回补SPR的(de)条件(jiàn)，但(dàn)今年以(yǐ)来多(duō)数时候，WTI油价(jià)依然(rán)高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间(jiān)走(zǒu)势分(fēn)化明(míng)显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破(pò)前低支撑后(hòu)，国内三(sān)大油脂期货价(jià)格(gé)随即(jí)反转走高(gāo)，增仓上行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点，棕榈油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集(jí)体回落，豆油率先(xiān)回吐涨(zhǎng)幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间走(zǒu)势(shì)有明显分化，从板(bǎn)块内强弱(ruò)表现上来看(kàn)，棕榈油明显强于菜油和豆(dòu)油(yóu)。

　　期货日报记者了(le)解到，此轮反转过程中(zhōng)，市场(chǎng)风格不(bù)断(duàn)变化，领涨品(pǐn)种(zhǒng)从(cóng)豆(dòu)油(yóu)切(qiè)换到棕榈(lǘ)油，领(lǐng)涨月份从主力转换到近月，反映了市场交易(yì)逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货(huò)分析师侯雪玲介绍，五一餐(cān)饮(yǐn)业火爆，美团预测(cè)五一堂食订座率同比2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消费(fèi)预(yù)期乐观，确认了油脂大消(xiāo)费基调，且认为(wèi)节后油(yóu)脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆检验要求(qiú)增(zēng)加、检验频度增加，大豆通过慢(màn)，供(gōng)应压力后移(yí)，市场(chǎng)担忧(yōu)豆(dòu)油产量或(huò)不及(jí)预(yù)期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨(zī)询机(jī)构数据显示大豆压(yā)榨(zhà)保持较高水平(píng)，豆油库存加速(sù)攀升，豆(dòu)油紧(jǐn)张(zhāng)逻辑证伪(wěi)。

　　“受到需(xū)求(qiú)表现不佳及(jí)后期大豆高到(dào)港(gǎng)带(dài)来的累库(kù)趋势压制，豆油(yóu)整体一直是不温不(bù)火；菜油整体受到需求难以消(xiāo)化供给的压制(zhì)，前(qián)期表现弱势但在(zài)加拿(ná)大(dà)题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕(zōng)榈(lǘ)油在产(chǎn)地及(jí)国(guó)内(nèi)持(chí)续去库的加持(chí)下，表现最为亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信(xìn)建(jiàn)投期货分析师(shī)石丽红(hóng)表示，此次油(yóu)脂反(fǎn)弹(dàn)较为凌厉，棕(zōng)榈油连(lián)续几日出现3％以上(shàng)的(de)涨幅(fú)，一点都(dōu)不拖泥带水，一定程度(dù)反应了前期超(chāo)跌后的市场心态。

　　记者了解(jiě)到，本轮反弹中(zhōng)连棕(zōng)领涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上(shàng)周五(wǔ)主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期(qī)，马棕(zōng)4月库存(cún)环(huán)比可能大(dà)幅下(xià)降，进一步支撑了(le)马棕及连(lián)棕(zōng)盘(pán)面的反(fǎn)弹。

　　据新(xīn)湖期(qī)货分析(xī)师陈(chén)燕杰介绍，4月(yuè)马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈(lǘ)油近期的价格优(yōu)势相(xiāng)比豆油(yóu)及葵(kuí)油(yóu)大幅(fú)缩窄(zhǎi)，导致国际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路(lù)透(tòu)预(yù)估4月马棕产量(liàng)130万吨，环比几乎持平。出口(kǒu)预估(gū)120万吨，环比减少19％。库存预估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月库(kù)存167万吨下降比较明显(xiǎn)。但上周五到周一，大华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月产量环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存或(huò)仅(jǐn)140多(duō)万吨(dūn)，已经是历(lì)史极低库存水平，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏低主要在于(yú)当月假期较多，工作日偏少。因(yīn)马来种植(zhí)园的(de)印尼工人要(yào)返乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节，通常开斋节当月马棕产量环(huán)比(bǐ)数据有偏低(dī)倾(qīng)向。今年(nián)印尼开斋节(jié)假期从(cóng)4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际(jì)劳(láo)动节(jié)假期，预计因此印尼(ní)工人返乡(xiāng)偏慢导致(zhì)当月产量环比降幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的国内(nèi)外(wài)供需、消息(xī)面有(yǒu)直接(jiē)关系，阶(jiē)段(duàn)性的宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮(lún)油(yóu)脂反弹的重要(yào)前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国经济衰退(tuì)及(jí)风(fēng)险(xiǎn)事件(jià夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁n)的担忧(yōu)情绪缓和(hé)，令原油及(jí)国内商(shāng)品短(duǎn)期偏强(qiáng)，是国内油(yóu)脂反弹的重要(yào)环境因素。”陈(chén)燕杰(jié)表示，上周五(wǔ)晚(wǎn)间公布(bù)的美国(guó)非(fēi)农就业(yè)等数(shù)据全面超预期。此外，耶伦(lún)也在敦促国会提高联(lián)邦债务上限。这些(xiē)消(xiāo)息，从边际上缓解了因(yīn)美国银行业危(wēi)机、债务上限到(dào)期、短期较差经济数据(jù)带来的美国经济低迷及衰退担忧，国际原油随(suí)之止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认为，综合宏观环境（欧美经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期、美国银(yín)行业危机、美国债务上限等），考虑巴西大豆卖压有所减(jiǎn)轻但(dàn)仍将持(chí)续(xù)、美豆新作(zuò)目前(qián)播种顺利、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处于季节性增产(chǎn)季(jì)、欧(ōu)洲新菜籽(zǐ)上(shàng)市等因素(sù)，油脂(zhī)本轮可(kě)定义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业内人(rén)士(shì)不看好油脂反弹(dàn)的持续性

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基本面的(de)压制依然存(cún)在，受访人士对油(yóu)脂(zhī)此(cǐ)轮反弹(dàn)的持(chí)续性并不(bù)乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本面来看(kàn)，在油脂供应(yīng)改善倾向较强的背景下，我们预期油(yóu)脂(zhī)很难具(jù)备持续的(de)上行基础，此轮超(chāo)跌反弹或难持(chí)续太久。”石丽红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好于2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间节点上来看，油脂整体也将进入增库周期，在业内人士看来(lái)，进入增库周期已是事实(shí)，这也将抑(yì)制油(yóu)脂反弹空间。

　　对(duì)此，陈(chén)燕(yàn)杰表示，从国际棕榈油产(chǎn)地看(kàn)，目前是(shì)季节性增产季(jì)，中期产(chǎn)地库(kù)存趋向回升。但当前马棕(zōng)库存很低，马棕供(gōng)需转(zhuǎn)为充裕预计还(hái)需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月的(de)去(qù)库是建(jiàn)立在1—4月产量偏低(dī)的(de)基(jī)础(chǔ)上，但在倒(dào)挂的豆棕价差及主需求国高库存带来(lái)的(de)并不算好的出口前景下，后续产地(dì)库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表示。

　　记者了解到，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低产期(qī)，3月马(mǎ)来西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰(rǎo)乱，过去几(jǐ)个月马棕产(chǎn)量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的(de)连续(xù)去库。然而，开斋节后棕榈油一般有着超于(yú)正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马棕5月(yuè)全(quán)月的产量环比增幅(fú)可能还会更(gèng)高，这预(yù)计(jì)将为马来(lái)西(xī)亚带来显(xiǎn)著的(de)累库压(yā)力，不(bù)利于产地报价及棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来(lái)两个月油脂市(shì)场累库(kù)为主，大豆(dòu)检验只影响大(dà)豆供(gōng)给的节奏但不会消(xiāo)化供应压(yā)力(lì)，根据船期初(chū)步推算，5—6月国内大豆月均到港950万吨、油菜籽月均到(dào)港50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接进口月均(jūn)30多(duō)万吨(dūn)，那么(me)油脂单月供应(yīng)在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年(nián)5—6月220万(wàn)吨(dūn)平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内菜油(yóu)库存从(cóng)年(nián)初以来早就已经进入累库状态。截(jié)至5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万(wàn)吨，周比增(zēng)19％，同比(bǐ)增(zēng)75％。随着(zhe)巴(bā)西大豆到港带来压(yā)榨整(zhěng)体回升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日(rì)，国内(nèi)豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周(zhōu)累库。后期从(cóng)库(kù)存季节(jié)性(xìng)角度(dù)来看，整体累库倾向(xiàng)也较为(wèi)明显(xiǎn)。”石(shí)丽(lì)红表示，目前唯一呈现库存(cún)下滑的油脂是近(jìn)月(yuè)进(jìn)口(kǒu)不(bù)太足的棕榈油，但产地(dì)棕(zōng)榈油有望在(zài)开斋节后开启(qǐ)累库，带(dài)来(lái)远月棕榈(lǘ)油进口利润改善及新(xīn)增买(mǎi)船。

　　在陈(chén)燕杰(jié)看来，增库确实会(huì)限制(zhì)油脂反弹空间(jiān)，但国内油脂(zhī)油料多数(shù)进口为主，成本端原料(liào)的供(gōng)需及价格(gé)的(de)变化对油(yóu)脂(zhī)行情(qíng)的影(yǐng)响要(yào)更(gèng)大一(yī)些(xiē)。后期，市(shì)场需关注巴西大豆(dòu)贴水是否进一步(bù)反弹(dàn)，美豆新作面积(jī)预期，国际(jì)棕榈(lǘ)油产地累库情况及国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险并(bìng)没有完全消散(sàn)，全球经济预(yù)期、美高利息对大宗商品需求传导等影(yǐng)响或更(gèng)大。

　　“在(zài)宏观风险尚(shàng)未释放完(wán)全，市场(chǎng)随时(shí)可能(néng)重新(xīn)聚焦宏观风险(xiǎn)，且油脂整(zhěng)体(tǐ)供应改善的背景下，油(yóu)脂并不具(jù)备持续性反弹的基础，后期涨势预计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士不(bù)看好油脂反弹的持(chí)续性和(hé)高(gāo)度(dù)。在(zài)侯雪玲看来，每次反弹乏力都是空单入(rù)场机会，合约上建议选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后(hòu)可择(zé)机考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁