在锂价(jià)初(chū)现企(qǐ)稳态势的(de)微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断(duàn)。在交(jiāo)流中，公司管理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带(dài)来良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在4月27日-28日(rì)两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁(suì)在会上表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来看，新能(néng)源行(xíng)业(yè)处于(yú)稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段(duàn)，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付(fù)，而(ér)储能(néng)大规模交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格(gé)预(yù)计会维(wéi)持(chí)在(zài)这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立(lì)竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看(kàn)，国轩高科(kē)在(zài)一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)身上，其中(zhōng)宁德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较为合理增(zēng)长。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一(yī)季度(dù)之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其南(nán)京(jīng)基地智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由(yóu)于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能(néng)力，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存(cún)货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份(fèn)研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生(shēng)产材料(liào)均维(wéi)持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个(gè)月；另(lìng)外在中游(yóu)材(cái)料方(fāng)面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负(fù)极因石墨化(huà)需要一个月时间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢(huī)复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高(gāo)科也在积极(jí)尝(cháng)试“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收购博(良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物bó)世集(jí)团的(de)德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物>储能相关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德(dé)时代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在(zài)交流中也认同(tóng)这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电(diàn)池，其中国(guó)外家储市场需求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国内(nèi)大储市场方面，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自二季度开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比(bǐ)动力电(diàn)池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到(dào)用电需(xū)求，每年到(dào)了第二季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是(shì)在二(èr)季度以(yǐ)后，目前订(dìng)单(dān)状况(kuàng)看来是供(gōng)不(bù)应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱(xiāng)产品。

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