金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者合法(fǎ)权益，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人(rén)民(mín)银行将根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关(guān)事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的(de)境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资者可(kě)以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经(jīng)中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等(děng)事项向中国外(wài)汇交易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者的(de)投(tóu)资范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可(kě)在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的(de)人民币(bì)利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通(tōng)”参(cān)照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境(jìng)外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银(yín)行认可的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民银(yín)行认可的(de)境(jìng)内清(qīng)算机构为银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司(sī)（以下简称上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可(kě)的境外清算机构为香港交易(yì)所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需(xū)要(yào)申请获(huò)得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清算(suàn)要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外机(jī)构通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构如何(hé)进(jìn)行(xíng)衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖方和卖(mài)方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中(zhōng)，境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生(shēng)成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再存在合(hé)同(tóng)关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间的(de)跨境(jìng)资(zī)金(jīn)结算主要(yào)通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行(x中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗íng)开(kāi)立人(rén)民币(bì)基本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在(zài)以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所每日基(jī)于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉(shè)及双(shuāng)边结(jié)算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)报送(sòng)。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定(dìng)履行国(guó)际收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)的情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的名(míng)义(yì)本金净额每(měi)日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购(gòu)售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调(diào)整(zhěng)人民币购售业务(wù)管(guǎn)理的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币(bì)购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和(hé)境外(wài)参(cān)加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)在本机构的(de)资金兑(duì)换是(shì)基(jī)于“北(běi)向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用(yòng)途，应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机(jī)构(gòu)将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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