5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股(gǔ大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子(zi)涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因(yīn)有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和(hé)开(kāi)工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对(duì)信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险的(de)容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行通道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高(gāo)度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年负债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩压(yā)力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会(huì)出现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股盈(yíng)利(lì)增速下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继续;其次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策(cè)效果(guǒ)难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产(chǎn)等(děng)领域带来(lái)的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局(jú)。

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