一度被称(chēng)为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新(xīn)发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过了机(jī)构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投(tóu)个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年(nián)新成(chéng)立的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权(quán)益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例(lì)为50.85％豫n是河南哪里的车牌，同比下降3.67个百分(fēn)点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的(de)规(guī)模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠(dié)加全行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投资(zī)者(zhě)认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发豫n是河南哪里的车牌(fā)产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受(shòu)到个人(rén)投资者的(de)青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来(lái)说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易(yì)新上(shàng)市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的(de)把控较严格，在(zài)看准(zhǔn)投资机(jī)会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的(de)高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩(kuò)张态(tài)势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝对(duì)份(fèn)额(é)也是在增长的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者对(duì)行业或主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大(dà)部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的(de)一(yī)个重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国(guó)泰(tài)基(jī)金(jīn)也(yě)补充道，由(yóu)于近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则(zé)会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度较高的(de)2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热(rè)点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大(dà)量的(de)学习成(chéng)本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人(rén)投资(zī)者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟(shú)、有效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以看到(dào)更多(duō)投资(zī)者会(huì)基于大势选择(zé)宽基投资(zī)工(gōng)具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人(rén)占比超过机(jī)构，有利(lì)于(yú)股民转为基民，为投资者(zhě)分散风豫n是河南哪里的车牌险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化而来，个人投(tóu)资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是(shì)更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更(gèng)分散波动(dòng)也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营和投资者陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要(yào)求(qiú)。”国(guó)泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更(gèng)活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称(chēng)。

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