为了让自(zì)己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回(huí)报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自(zì)家的股票价格(gé)，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最(zuì)近(jìn)，中国(guó)证(zhèng)监会网站披露了一则行政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)提供资金(jīn)，委托蒋维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对(duì)此(cǐ)操(cāo)纵(zòng)证券市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时(shí)任独墅湖文化传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投(tóu)资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所(suǒ)持“新美星(xīng)”限售(shòu)股(gǔ)于2019年(nián)4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获(huò)得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即(jí)开始利用控制的证券账(zhàng)户(hù)并联合(hé)其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场(chǎng)买入并交易“新(xīn)美星”，且在(zài)后(hòu)续操作中向黄秀芳反(fǎn)馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这(zhè)场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了两个(gè)帮手(shǒu)共(gòng)同合谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共(gòng)同操(cāo)纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操(cāo)盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决(jué)策，更好地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分点。账户组(zǔ)累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星(xīng)”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数(shù)占总股本(běn)比例自(zì)2019年(nián)3月5日(rì)开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例(lì)8.13％。账户组(zǔ)具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日申(shēn)买排名第(dì)一，竞价(jià)买(mǎi)入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年2月(yuè)28帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好日(rì)期末持股量(liàng)为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显著增(zēng)加。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型(xíng)的(de)拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖(mài)一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日(rì)至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏(piān)离同(tóng)期创业板(bǎn)综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业(yè)指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的(de)行为。经测算，扣除(chú)佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采纳，罚没近亿元(yuán)帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好g>

　　关于操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出多点申诉意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明蒋维受何德平(píng)或(huò)黄秀芳(fāng)委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三是(shì)蒋维没(méi)有将(jiāng)其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交(jiāo)易新美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并(bìng)非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配(pèi)进(jìn)行约定(dìng)；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋(jiǎng)维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李(lǐ)传(chuán)武账(zhàng)户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫妻或一(yī)致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行为(wèi)，不应推(tuī)定或认定另一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的(de)代(dài)理人也就是否(fǒu)合谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委(wěi)托理财关(guān)系等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多个主体参(cān)与、多个环节实(shí)施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作(zuò)，共(gòng)同完(wán)成的(de)操纵(zòng)行为(wèi)。在案证据可以证(zhèng)明，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为(wèi)保证金(jīn)，委托(tuō)其通过(guò)二级市(shì)场交(jiāo)易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何(hé)德(dé)平知(zhī)悉并参与了(le)本案行为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财。在案证(zhèng)据可(kě)以(yǐ)证明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且(qiě)采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期(qī)间和(hé)责(zé)任承担，证(zhèng)监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的(de)合(hé)谋操纵起(qǐ)到一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并且(qiě)根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋(jiǎng)维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方(fāng)视(shì)为一个(gè)整体，不区别对(duì)待各方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认(rèn)为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第(dì)七十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披(pī)露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披露违(wéi)法的(de)相(xiāng)关情况，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上(shàng)市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有公司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分(fēn)股票继续(xù)由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持(chí)“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄秀(xiù)芳二人不存在代(dài)持，涉案(àn)股份(fèn)系(xì)海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得(dé)泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将(jiāng)减持所(suǒ)得汇入黄秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大(dà)性，不对投(tóu)资者决策(cè)产(chǎn)生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即(jí)便认定代持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流水及相关银行(xíng)账(zhàng)户流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关系，代持(chí)资(zī)金和减(jiǎn)持所得系家庭(tíng)共(gòng)同财(cái)产(chǎn)，可以认定(dìng)海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票(piào)。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示，何德平(píng)作为(wèi)上市公司实际控制(zhì)人，未(wèi)如(rú)实告(gào)知上市(shì)公司上述持股情况，导致新美星在相关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一(yī)百九十(shí)三(sān)条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。