本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者注(zhù)意(yì)到，本周(zhōu)后(hòu)几个交(jiāo)易(yì)日(rì)，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的态势(shì)，本(běn)周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽(kuān)认(rèn)为，铁(tiě)矿石本(běn)周加(jiā)速下行，直接(jiē)原因(yīn)源于成(chéng)材表(biǎo)需继续走弱(ruò)，二季度以来成(chéng)材消(xiāo)费持续(xù)低(dī)迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利(lì)润被(bèi)进(jìn)一步(bù)压缩，本周(zhōu)铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游(yóu)需求走弱开始(shǐ)对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤(méi)价(jià)格(gé)跌(diē)幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿石现货价格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远月合约开始计价终端需求走弱(ruò)和铁矿石受自身供需(xū)趋于(yú)宽松(sōng)的悲观预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中(zhōng)枢(shū)下移，叠(dié)加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色(sè)系期货整体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形(xíng)成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋(wū)新(xīn)开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较(jiào)为疲弱，钢厂(chǎng)减产降库意愿增(zēng)强(qiáng)，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石分析师马(mǎ)亮(liàng)认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国(guó)内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧的不断加(jiā)重导致铁矿石出现(xiàn)连续(xù)下跌。

　　基本面方(fāng)面(miàn)，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛(máo)盾不明显。港(gǎng)口库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库(kù)存明显低于历史平均(jūn)水平，低(dī)库存有望成为常态，对补库不(bù)应有过高期待。海外(wài)主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿(kuàng)石(shí)发运创同期(qī)纪录，淡水河(hé)谷一(yī)季度产量也同比增(zēng)加，到港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期持(chí)续回升，铁矿石供应将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空(kōng)间(jiān)有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下(xià)半年这一趋(qū)势(shì)将更为清(qīng)晰，远月合约的估值(zhí)有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮(liàng)则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低(dī)，港(gǎng)口(kǒu)库存维(wéi)持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压(yā)下(xià)行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产(chǎn)量245.88万吨(dūn)，环比(bǐ)下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点(diǎn)出现，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港口到货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石(shí)研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶(dǐng)，铁矿石(shí)供需总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约当(dāng)前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市(shì)场振荡调(diào)整，钢厂(chǎng)采(cǎi)购仍相对谨慎，多以按需补库(kù)为主，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较为冷(lěng)清(qīng)。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下(xià)周1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元(zhōu)补(bǔ)库需(xū)求(qiú)或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修(xiū)范围扩大(dà)，高需(xū)求(qiú)对铁矿(kuàng)石(shí)的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢(gāng)厂低库存(cún)补库(kù)对价格或形成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块(kuài)的后市，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波(bō)动(dòng)有所加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看(kàn)，今年(nián)大(dà)基(jī)调是(shì)经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是(shì)太突出，价格波动幅度较前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的(de)黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以区间振荡为主，节(jié)奏上或先(xiān)抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复苏力度。

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