金融界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期(qī)轮(lún)回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最(zuì)后一(yī)个(gè)交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力期货合约(yuē)收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之(zhī)中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打破72中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗00元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关(guān)键点(diǎn)位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的白(bái)糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白(bái)糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期(qī)，这从根本(běn)决定了白糖周期(qī)到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同比减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对(duì)白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现(xiàn)1年以来(lái)的首次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖(táng)价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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