马斯克：特(tè)斯拉(lā)公司反(fǎn)对“脱钩断(duàn)链”，愿继(jì)续拓展在(zài)华(huá)业(yè)务

　　2023年(nián)5月(yuè)30日(rì)，国务委员(yuán)兼外长(zhǎng)秦刚在(zài)北京(jīng)会见特斯(sī)拉首席执行官马斯克。

　　秦刚表示(shì)，中国人民正(zhèng)以中国式现(xiàn)代化(huà)全面(miàn)推(tuī)进(jìn)中华民族伟大复兴。中国(guó)式现代化是人(rén)口规模(mó)巨大(dà)、全体(tǐ)人民共(gòng)同富裕、人与自然(rán)和谐共生的现代化，将创造前所未有的增长潜力(lì)和(hé)市(shì)场需求，中国新(xīn)能源汽车产(chǎn)业发(fā)展前景(jǐng)广阔。中国将继续坚定(dìng)不移推进高水平对外开(kāi)放，致力(lì)于为(wèi)包括特(tè)斯拉(lā)公司在内的各国企业(yè)打(dǎ)造更好的市场化(huà)、法(fǎ)治化、国(guó)际(jì)化营商环(huán)境。中国的发(fā)展(zhǎn)是世界的(de)机遇。一个健康(kāng)、稳定、建(jiàn)设性的中美关系(xì)既有利于(yú)中美(měi)两(liǎng)国，也(yě)有(yǒu)利于世(shì)界。拿特斯(sī)拉汽车来比喻，发展(zhǎn)好中美关系，需要把准方向盘(pán)，沿着(zhe)习近平(píng)主席提出的(de)相互尊重、和平(píng)共(gòng)处、合作共赢的正(zhèng)确方向前进；及时“踩刹车”，避(bì)免(miǎn)“危险驾驶”；善于“踩油门”，推进互利合作。

　　马斯克(kè)表示，中(zhōng)国人民勤奋、智慧(huì)，中国发展成就(jiù)理所(suǒ)当然(rán)。美中利益交融，如同(tóng)连体婴儿彼此(cǐ)密不(bù)可分(fēn)。特斯拉公司反对(duì)“脱钩断链”，愿继续拓展在(zài)华业(yè)务(wù)，共享中国发展机遇。

　　有色金属普跌(diē)

　　周(zhōu)二，有色金属板(bǎn)块普跌(diē)，但沪锡、沪镍价格出现上(shàng)涨，且沪锡涨幅相对(duì)较大。分析人士(shì)认为，有色金(jīn)属板块走势分化，主要和各品种自身基(jī)本(běn)面有关(guān)。

　　方(fāng)正中期期(qī)货(huò)有色金(jīn)属总监杨莉娜表示，近(jìn)期有色金属走(zǒu)势分化(huà)主要是受宏观预(yù)期以及(jí)各(gè)品种基本面(miàn)差异的影响。锡价(jià)波动居首(shǒu)，与缅甸供应扰动(dòng)的消息有关。5月20日缅甸重(zhòng)申矿山禁采政策，而缅甸锡矿产(chǎn)量占全球约(yuē)13％，引发市场短缺忧虑。此(cǐ)外，从消(xiāo)费(fèi)结(jié)构来看，铜(tóng)、铝、锌消费结构偏(piān)传统基(jī)建、地(dì)产，受(shòu)当前预期转弱(ruò)影(yǐng)响较大，而锡和镍的消(xiāo)费主(zhǔ)要是新能源和(hé)芯片(piàn)，市场普遍看好(hǎo)其消费预(yù)期，铅则整体处于(yú)下(xià)有成本(běn)支撑，上受需求限制(zhì)的振荡区间(jiān)，相对矛盾并不显著(zhù)。

　　“目前有(yǒu)色金属仍(réng)受(shòu)宏观情绪主导。”杨莉(lì)娜表示，美债(zhài)上限(xiàn)议题(tí)悬而(ér)未(wèi)决(jué)，市场担忧(yōu)如(rú)果美国两党未能达成一(yī)致，将引发全球性的金融(róng)危机，短期避险情(qíng)绪升温。最新公布的美国经济数据表明(míng)，粘(zhān)性通胀仍存，加之美联储重要(yào)官员亦表示将继续升(shēng)息(xī)应对(duì)通胀，紧缩忧虑(lǜ)再起。另(lìng)外，中国复苏力(lì)度边际(jì)减弱(ruò)，叠(dié)加消费淡季引发市(shì)场对于后市的(de)需求预期转弱。

　　短期(qī)来看，杨莉娜认为，工业品可能随着宏观(guān)情(qíng)绪反复而宽幅波(bō)动。如果美国债务上限达成(chéng)一(yī)致，短(duǎn)期情(qíng)绪回暖之下，工(gōng)业品可能会迎来超跌反弹。不过(guò)，从中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)，在海外衰退周(zhōu)期下，有色金属(shǔ)仍将偏弱势运行。作(zuò)为顺周(zhōu)期品(pǐn)种，有色金属价格将反映(yìng)出未(wèi)来经济的衰退(tuì)预(yù)期(qī)。过去几十年的统计数据(jù)表(biǎo)明，铜价与联邦(bāng)利率大部分时(shí)期存在高度(dù)正(zhèng)相关的关系，加息(xī)见(jiàn)顶(dǐng)意(yì)味着铜价也将见顶(dǐng)。其背(bèi)后的(de)逻辑是，当美联(lián)储(chǔ)加息见顶乃(nǎi)至不得不降息时，经济已经陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退，此(cǐ)时资本(běn)开(kāi)支减少(shǎo)，终端(duān)需求大幅(fú)萎(wēi)缩，工业品(pǐn)需求也随之大幅下行。此轮(lún)加息周期的风险(xiǎn)在于，过(guò)去几(jǐ)次联邦(bāng)利率超(chāo)过5％时，美国经济(jì)都(dōu)不可避免地陷(xiàn)入了(le)深度衰退，带来更严重(zhòng)的商品回调压力。

　　印尼(ní)政策有变？沪(hù)镍供强需弱

　　沪镍主力合约(yuē)在周二早上(shàng)开盘后出(chū)现较为(wèi)明显的反弹上行，而后回落至收盘(pán)价163790元/吨，涨幅1.48％，日内振幅4.46％。

　　5月30日，在(zài)2023 SMM印尼国际镍钴产业链大(dà)会上，印尼投资部高管(guǎn)表示，或将(jiāng)在今(jīn)年推出镍价(jià)格指数，并暂缓对于镍产品征收关税的计(jì)划。此(cǐ)前，曾有消息(xī)传(chuán)出印尼政府或将计划(huà)取消对于镍产品的免税政策。SMM认(rèn)为，单(dān)从印尼高镍生铁的角度(dù)，此前取消免税政策的消息对于进(jìn)口镍(niè)铁(tiě)的(de)成本有一定(dìng)抬升的预期，加大了(le)印尼镍铁出口或将受到一(yī)定限制的预(yù)期(qī)。然(rán)而此消息一出，相当于印尼镍生(shēng)铁(tiě)或(huò)将较国内镍生铁优势(shì)弱化的预期被打破，而镍铁整体持续过剩预期再次回到最初的状(zhuàng)态。

　　肖宇非表示(shì)，昨日沪镍振荡小幅反弹走势符合预期(qī)，一是美债上限(xiàn)问题(tí)达(dá)成协议，情绪暂时稳定。二是镍现货市(shì)场紧缺(quē)，本周沪(hù)镍库存(cún)减少38.33％至(zhì)560吨，LME镍(niè)库存减少474吨至38700吨。社(shè)会库(kù)存处于历史低(dī)位并持续去库(kù)、国内外交(jiāo)易所库存不断下降对期价(jià)形(xíng)成支撑。

　　杨莉娜认为，周二(èr)沪镍(niè)价格小幅上涨，一方面是宏观(guān)压力略有缓解，而(ér)镍作为前期下跌(diē)较为剧烈(liè)的品种，在整(zhěng)体压力缓解(jiě)、空(kōng)头回补下有一定反(fǎn)弹需求(qiú)，镍锡这类资金敏感度较高品种共振。另一方面，从(cóng)镍自身(shēn)基本面来说(shuō)，虽(suī)然(rán)中期供应全面过剩压力较大，但短期来看(kàn)，镍低库(kù)存且仍在(zài)去库的矛盾(dùn)易引(yǐn)发较强波动。

　　从基本面来看，杨莉娜分析认为(wèi)，供给方面，国(guó)内电解镍产量料会继续增长，电(diàn)解镍今年新投产能继续爬(pá)坡，而季度末也(yě)有新(xīn)产能投产预期。进(jìn)口来看，电解镍(niè)5月(yuè)末(mò)6月初或(huò)有(yǒu)进口到(dào)货，对当前低库存略(lüè)有缓解。库(kù)存(cún)方面，LME镍处于(yú)低点，国内期现货库存也都处于极(jí)低位(wèi)置，现(xiàn)货升(shēng)水反复波动(dòng)。从需求端来看，合金刚(gāng)需(xū)暂处淡季按需采(cǎi)购(gòu)为主，不锈钢排产受限需(xū)求，仍(réng)处于(yú)期(qī)现主动(dòng)去库存过(guò)程(chéng)中(zhōng)，新能源汽车长(zhǎng)期发(fā)展较(jiào)好(hǎo)，但今年(nián)需(xū)求(qiú)增长较去年明显降速(sù)，而原料端产能(néng)产量(liàng)均在改善。

　　“建议短(duǎn)期以反弹对待，中(zhōng)长期仍可能有下行空间。”杨莉娜表示，需关注(zhù)宏观流动性收缩节奏以及蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗需(xū)求预期影(yǐng)响，基本(běn)面关注电(diàn)解镍产能释放(fàng)节奏与现实供应(yīng)预期差。

　　肖宇非认(rèn)为(wèi)，镍(niè)的基本面没有发生改变，镍市场(chǎng)供(gōng)应端(duān)的增量预期不变，加之现在镍产能处于高利润状态，中长期依然是供强(qiáng)需弱的基(jī)本面不(bù)变，保(bǎo)持中长期看(kàn)空的(de)观点。近期出现的反弹是中长(zhǎng)线(xiàn)高位加(jiā)仓比较好(hǎo)的(de)机会。值得关注(zhù)的是，近期消息(xī)面多空交(jiāo)织，印尼免税政策(cè)的进一步确认(rèn)和落地是近期需要跟踪关注的。

　　国信期货有(yǒu)色金属研究(jiū)员(yuán)李祥英(yīng)认为(wèi)，镍价短期(qī)反弹，但上行动力(lì)不足(zú)，虽有低库存支撑镍价，但当前电解镍进口盈利空间已(yǐ)经打开，进口镍将对(duì)库(kù)存形成(chéng)补充。而向下受制于(yú)与硫酸镍之间的价(jià)差问题，短期(qī)也难有太流畅的下行(xíng)趋势(shì)。整体(tǐ)来看(kàn)，镍(niè)价短线围绕16万(wàn)元/吨一线振荡概率较高(gāo)。

　　沪锡涨幅(fú)近3％

　　昨日(rì)，沪(hù)锡强势上涨，截(jié)至收盘，主力2307合约涨幅2.91％，接近3％。

　　方正中期期货沪锡研究(jiū)员胡彬认为，沪锡(xī)大涨(zhǎng)主(zhǔ)要有两方面原(yuán)因，一是日前缅甸佤邦政府发文(wén)重(zhòng)申8月禁止矿产开采，这(zhè)也再次证实了此前4月下发(fā)的禁(jìn)矿声明(míng)，当时消息带动(dòng)沪锡在(zài)当(dāng)日涨停。二是西(xī)南(nán)地区(qū)某冶炼企业表示在周末已经(jīng)进(jìn)入检修状态，检(jiǎn)修将持续1个半(bàn)月(yuè)左(zuǒ)右，预计影响产量2000吨左右。这(zhè)两则消(xiāo)息(xī)使得(dé)锡(xī)供应端偏紧预(yù)期(qī)加强，锡价强(qiáng)势上涨(zhǎng)。

　　从基本面来看，胡(hú)彬(bīn)分析称，供给方面(miàn)，国内锡冶炼厂加工费(fèi)持稳，冶(yě)炼企(qǐ)业周度开工率(lǜ)小幅(fú)上升，但矿端资(zī)源紧张(zhāng)问(wèn)题依然长期存在，且某西南地区冶炼厂也因(yīn)此开始停产检修。近期沪伦比(bǐ)振荡整理，进口(kǒu)盈利窗(chuāng)口维持开启。需求方面，整体(tǐ)继续呈现淡季(jì)表现。4月(yuè)锡焊料企业开工基(jī)本较(jiào)3月持(chí)平，部分企业预计(jì)5月(yuè)订单情(qíng)况会(huì)小幅(fú)好转，镀锡板开工(gōng)持稳，铅蓄电(diàn)池企(qǐ)业开工(gōng)周环比有所下(xià)降。库存方(fāng)面，上(shàng)期(qī)所库(kù)存有(yǒu)所上升，LME库存(cún)有(yǒu)所(suǒ)增加(jiā)，SMM社会(huì)库存周(zhōu)环比大幅减少。精炼(liàn)锡目(mù)前基本面(miàn)需求(qiú)端(duān)依然难言向好(hǎo)，但是未来(lái)供应端(duān)或将持续偏紧，只是价(jià)格反(fǎn)弹后现货成交(jiāo)较为清淡。上周缅甸佤邦政府重申(shēn)8月禁矿，叠加周末冶炼厂检修的消息(xī)提振盘(pán)面强(qiáng)势上涨，建议短期偏多思(sī)路对(duì)待，中长期延续区间振荡走势(shì)。需关注矿(kuàng)端供应情况及美指走势(shì)，上(shàng)方压(yā)力位230000元/吨，下方支撑位175000元/吨。

　　南华期货有(yǒu)色分析师肖宇非分析称(chēng)，从精炼锡供给端看，在(zài)临近夏季时，锡冶炼厂会(huì)逐步开(kāi)始检修。根(gēn)据(jù)以往经验，检修将从6月(yuè)逐步(bù)开始，到8月逐步结束。据(jù)了解，部分西南地(dì)区(qū)冶(yě)炼厂已经将检修提(tí)上日程，开(kāi)始为(wèi)检修(xiū)做(zuò)准备。随着检修的开始(shǐ)，精炼锡供(gōng)给将减少。另(lìng)外(wài)，缅甸禁(jìn)矿事件还在发酵，市场(chǎng)仍(réng)有(yǒu)传言，佤邦将严格执行此前宣(xuān)布的禁矿令(lìng)。若严格禁矿，锡矿供给或将减少(shǎo)超过4％。需求端，费城半(bàn)导体指数(shù)在5月(yuè)25日(rì)和26日出现大幅上(shàng)涨，主要是因(yīn)为几大(dà)半导体公司股票价格上升，市场看(kàn)好AI科(kē)技带来的半(bàn)导体需(xū)求。在供给逐渐走(zǒu)向(xiàng)紧(jǐn)张，需(xū)求有新(xīn)的亮点的情况下，锡价(jià)大(dà)涨。

　　“未来锡价(jià)或(huò)仍以(yǐ)夯实(shí)底部基础为主，伺机寻找(zhǎo)发力的亮点。”肖宇非(fēi)表示，从技术(shù)面(miàn)看，锡价在15万元/吨、18万元/吨和20万元/吨这三(sān)个位置有明(míng)显(xiǎn)的(de)支撑。从供(gōng)给端看，在(zài)锡价跌(diē)破20万元(yuán)/吨之后，部分冶(yě)炼厂开始出(chū)现一(yī)定的亏损，会导(dǎo)致精炼(liàn)锡供(gōng)给减少，从而刺激锡价(jià)上涨。从需求端看，AI科技(jì)带(dài)来的新增长点目(mù)前暂时(shí)无法形成规模，因为(wèi)锡价(jià)和需求关(guān)联程度(dù)大于供给。从短期来看(kàn)，锡(xī)价或有一定的上(shàng)涨，但是难以形成(chéng)上涨趋势，除非电子消费品需求能够如(rú)期复苏。

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