个人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗(ma)？

　　自(zì)去年(nián)11月27日(rì)开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区进行(xíng)推进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显示(shì)，截至今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)开(kāi)户(hù)数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个(gè)人养老金业务的代(dài)销(xiāo)主(zhǔ)渠(qú)道之一，证券公司凭借其(qí)与权益产品的紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方面已有多(duō)方实践。时(shí)值个人养老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国(guó)基金报(bào)记(jì)者深(shēn)入多家券商，了解个人养(yǎng)老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半(bàn)年以来，个人(rén)养老金业务(wù)正在获得更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资(zī)格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证监会更新名录(lù)中个人养老(lǎo)金(jīn)基金(jīn)数(shù)量(liàng)增加至143只(zhǐ)，券商(shāng)数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南(nán)新(xīn)增获批。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证券公司在个人养老金业(yè)务试点的(de)铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发力，个人养老金业务也(yě)成为大(dà)型券商们(men)财(cái)富(fù)管理转型的重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布局(jú)产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务(wù)结合，试(shì)点券(quàn)商充分发(fā)挥财富(fù)管理优势，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投资的产品主要(yào)有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人社部个人养老金产(chǎn)品名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受到(dào)明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼(ji如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗ān)业代(dài)理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦(jiāo)于公募(mù)基金上进行重点(diǎn)开(kāi)拓(tuò)，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个(gè)人(rén)养老金基金销售资格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个人(rén)养老金业务(wù)负(fù)责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称(chēng)，中(zhōng)信建投已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产品，后续将不断完(wán)善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已(yǐ)基本实(shí)现了养(yǎng)老公募基金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人指出，从客(kè)户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务。因(yīn)此在服务(wù)体系的(de)基础架(jià)构上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品(pǐn)货(huò)架能够带(dài)给客(kè)户(hù)更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人(rén)养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投(tóu)资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大(dà)部(bù)分客户对(duì)于金融产品的特(tè)征和策略的(de)认知、对自(zì)身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规(guī)划”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力(lì)”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类型的基础上(shàng)，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每(měi)类产品的特性(xìng)；结(jié)合存量(liàng)客户的个(gè)性化(huà)画像和客户特(tè)点，为客户提供切实(shí)可行(xíng)的(de)产品评(píng)估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人(rén)投资(zī)者来(lái)说，当前阶(jiē)段认可(kě)并(bìng)开通个人(rén)养老金账户的理由，一是来(lái)自开户(hù)渠道的多(duō)重福(fú)利动员，二(èr)是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵(dǐ)扣优惠(huì)。但不(bù)可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退休后才(cái)能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自(zì)然(rán)是(shì)需要(yào)在账户(hù)内充(chōng)分利(lì)用长(zhǎng)期(qī)投资(zī)，但如何投资也令(lìng)不少(shǎo)投(tóu)资者犯难(nán)：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择(zé)越多，困难(nán)越多。现(xiàn)有(yǒu)养(yǎng)老产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如(rú)何(hé)让投资(zī)者选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合(hé)自身的养老产品(pǐn)，做好养老规(guī)划(huà)和(hé)资产配置，做到(dào)客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责人称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上(shàng)线下相结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务时(shí)曾介绍(shào)，其结(jié)合(hé)个(gè)人养老金基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化(huà)评(píng)价，优选值得信赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老(lǎo)金客户(hù)个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是(shì)，虽然证(zhèng)券公(gōng)司(sī)营业网点数量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算(suàn)少(shǎo)，但远难(nán)以(yǐ)与(yǔ)大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前(qián)兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计(jì)开(kāi)立个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有(yǒu)券商愿(yuàn)意公(gōng)布投资(zī)者通过(guò)其渠道开(kāi)通个人养老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国(guó)家(jiā)社会保险公共服(fú)务平台(tái)上仅可查询商(shāng)业银(yín)行(xíng)个人养老金(jīn)业(yè)务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示，23家获(huò)准开(kāi)办个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展了(le)基金交易(yì)业(yè)务、保险交易(yì)业(yè)务(wù)和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产品和(hé)渠(qú)道优势(shì)相比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务的(de)规模相(xiāng)对(duì)有限，仍(réng)处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以比拼，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在(zài)推广个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策(cè)略、到产品优选、再到(dào)组合配置的(de)全周期专业(yè)资(zī)配服(fú)务和一(yī)站(zhàn)式的(de)产品选择。中(zhōng)信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账户(hù)管理、资产(chǎn)配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的个人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务投资(zī)者外(wài)，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓(tuò)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的(de)解决方案。东方证(zhèng)券副总裁(cái)徐(xú)海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人养(yǎng)老金目标客群的深(shēn)入(rù)研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券(quàn)协同系统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开展(zhǎn)走(zǒu)进企(qǐ)业推(tuī)广个人养(yǎng)老金(jīn)活动，为企(qǐ)业单位员(yuán)工提供个人养老金上门(mén)服务，免去客户前往营业(yè)厅办理业(yè)务(wù)路上花费的(de)时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了超(chāo)过100场的(de)个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度试点半年(nián)

　　持有体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的(de)机构正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金(jīn)制度实施(shī)已有半(bàn)年(nián)，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率和(hé)回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问题(tí)，持(chí)续(xù)成(chéng)为(wèi)市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让客(kè)户体验良好是个人(rén)养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服(fú)务上寻(xún)求创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一。通(tōng)过不断完善客(kè)户服务体系，满足客(kè)户多层(céng)次金(jīn)融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业务高质量发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表(biǎo)示(shì)，在客(kè)户分类服务方面，会根据国(guó)家政策(cè)选择社保(bǎo)关(guān)系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受(shòu)税优(yōu)且(qiě)对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知(zhī)的客(kè)户进行第一(yī)阶(jiē)段的(de)重(zhòng)点服务，对其(qí)他客户会随着试(shì)点(diǎn)扩大(dà)和客户画像的(de)覆(fù)盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券(quàn)公司可(kě)重点关注企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势(shì)，具备一定投资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类人(rén)群对未(wèi)来退休有一(yī)定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由(yóu)于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言，针对潜(qián)在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投(tóu)研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多养(yǎng)老投资场(chǎng)景，跟踪了解(jiě)客户(hù)的(de)风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风(fēng)险类(lèi)型的(de)养老基金，帮(bāng)助客户建立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此外，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加强顾(gù)问(wèn)服务，帮助(zhù)客户(hù)有(yǒu)效应(yīng)对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升客户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同(tóng)年(nián)龄结(jié)构和不同(tóng)资(zī)金(jīn)体量制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比如(rú)对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的(de)金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养(yǎng)老讲(jiǎng)堂等信(xìn)息和(hé)交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养(yǎng)老金融服务(wù)，包括养(yǎng)老计算器、个性化的(de)补(bǔ)充养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老方案跟踪(zōng)报告以(yǐ)及养(yǎng)老直播服务(wù)，做(zuò)好“老百姓身边的养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创新(xīn)方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要使(shǐ)命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及(jí)投教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企事(shì)业(yè)单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户(hù)，举办(bàn)专题讲座、在(zài)线研讨会和投(tóu)资(zī)教育活(huó)动，帮(bāng)助客(kè)户了(le)解(jiě)个人养老金(jīn)的(de)重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持仓(cāng)查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养(yǎng)老工(gōng)具（如节(jié)税计(jì)算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技(jì)应用方面，引入智能科(kē)技和人(rén)工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据(jù)客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定(dìng)制化推荐(jiàn)养老金产品组合，并(bìng)提供实时投资组(zǔ)合跟踪(zōng)和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮(bāng)助客户(hù)更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和年(nián)龄(líng)阶(jiē)段(duàn)的客户(hù)提供专业的、一对(duì)一的养老配置服(fú)务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜(shèng)负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能(néng)满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题(tí)都(dōu)是投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目前养老目(mù)标基(jī)金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品，近七成收(shōu)益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基(jī)金自成(chéng)立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产(chǎn)品(pǐn)收益(yì)在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安(ān)稳健养老一(yī)年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来回报(bào)为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的核(hé)心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的(de)产品(pǐn)应(yīng)力争(zhēng)为(wèi)客户保值增值，否则将违(wéi)背(bèi)客户通过投资达到‘养老目的’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目前(qián)个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重(zhòng)资产增值(zhí)；但(dàn)同时(shí)，每个类别(bié)很难做到在保(bǎo)证(zhèng)其(qí)特点达到的(de)同(tóng)时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低(dī)回撤对于离(lí)退(tuì)休时点(diǎn)较近的投(tóu)资(zī)者(zhě)比较合(hé)适，性价比高的中(zhōng)波动中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的(de)投(tóu)资者(zhě)也是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也(yě)能满足客户养老类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一(yī)套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效且(qiě)动(dòng)态(tài)适配(pèi)的(de)产(chǎn)品评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的(de)评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标(biāo)风险型和目标日(rì)期型两大类，投资者可以根据自(zì)身投资目标和风险承受能力选择具体的产品。比如低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓(cāng)位(wèi)降低(dī)产品波动(dòng)，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇职(zhí)工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休(xiū)后(hòu)的养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即(jí)可维持退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也(yě)是一(yī)个重要(yào)考量。由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金(jīn)在(zài)权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需求。站(zhàn)在(zài)资产角度，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的(de)稳健投(tóu)资回(huí)报，资(zī)产配置不可或缺。通过(guò)投资(zī)不(bù)同品种、不(bù)同收益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资(zī)产，有(yǒu)助(zhù)于实现风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低(dī)总体波(bō)动，从而更好(hǎo)地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机构相比，券商如何(hé)突(tū)破自身瓶(píng)颈，实现差异化的(de)发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河(hé)证券相关业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独(dú)立销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提(tí)供个人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类机构优势互(hù)补，严格意义上说(shuō)是(shì)竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者(zhě)每家(jiā)机构可(kě)以根据自己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充分发(fā)挥(huī)自身优势，服务(wù)好有养老投资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面(miàn)诉求(qiú)：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建(jiàn)设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为客(kè)户提供的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合(hé)规性，为不(bù)同的客户提供(gōng)基(jī)于客户(hù)需求和(hé)画像的养老规(guī)划方案。”上(shàng)述负(fù)责人(rén)提(tí)到。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责人提出，当前(qián)的政策要求(qiú)下(xià)，客户(hù)如果想在券商(shāng)端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需要分别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前序操作(zuò)步骤，对(duì)于尚(shàng)不熟悉(xī)业务流(liú)程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类(lèi)较(jiào)为单(dān)一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策(cè)端(duān)进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办理流程，提(tí)升客户(hù)体验；给予券商在多样化个(gè)人养老(lǎo)金品种的(de)引入(rù)和(hé)研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退(tuì)税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己的(de)退税比去年多了(le)不(bù)少，仔(zǎi)细(xì)询问之(zhī)下才发(fā)现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入(rù)了(le)金。这一消息大大刺(cì)激(jī)了不(bù)少本来不想开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部(bù)披(pī)露(lù)的数据，截至今年(nián)3月底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人(rén)相比(bǐ)，短(duǎn)短(duǎn)的(de)一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云(yún)透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多万(wàn)人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存(cún)。

　　从(cóng)记(jì)者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收(shōu)益(yì)率远低(dī)于预期，是(shì)大(dà)多人不愿意入(rù)金的主要(yào)原(yuán)因。而选择开户(hù)的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户(hù)开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何(hé)解(jiě)决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责(zé)人(rén)认为，这是一(yī)个(gè)专业活，既(jì)需(xū)要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养(yǎng)老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且(qiě)综合的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，还需要结合(hé)其他商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投(tóu)资(zī)冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个(gè)人养老金(jīn)产品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开(kāi)户热投资(zī)冷”的现象没(méi)有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云在近期(qī)举(jǔ)办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五道口全(quán)球金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立(lì)账(zhàng)户人(rén)数比例(lì)低(dī)；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先(xiān)增(zēng)加养(yǎng)老保险产品的供给。近日，国家金融(róng)监督管理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态(tài)化业务。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保险转为(wèi)常态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个(gè)人养(yǎng)老金保险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证(zhèng)+浮(fú)动(dòng)”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客(kè)户选择。据(jù)各(gè)家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司披露的专属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有(yǒu)其更加突(tū)出的(de)特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护(hù)和医疗应(yīng)急资(zī)产、为退休人群规划遗产(chǎn)、将养老投资与养老保(bǎo)障/养(yǎng)老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产(chǎn)品的设计(jì)初心，必(bì)须(xū)切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更(gèng)多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设(shè)计能力和资产管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根据客户(hù)需求设计出在(zài)养老功能方面更有竞争力(lì)的产品(pǐn)”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未(wèi)来(lái)可以考虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资(zī)者的(de)可选标的，更(gèng)好地分散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参(cān)与者(zhě)可以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的时候就可以形成(chéng)闭环(huán)体验(yàn)。

　　针对参与个人(rén)养老(lǎo)金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司总经(jīng)理(lǐ)王(wáng)玉改近(jìn)日(rì)表(biǎo)示(shì)，保险公(gōng)司(sī)可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客(kè)户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求(qiú)，多(duō)家券(quàn)商(shāng)还(hái)发力个人养老金账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河(hé)证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产(chǎn)品中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前，银河证券(quàn)已根据(jù)在(zài)职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需求(qiú)的流动(dòng)性、安全性、稳健(jiàn)性等特点，设(shè)计(jì)出多层(céng)次、多元(yuán)化、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障社会(huì)责任，力(lì)争为(wèi)居民提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基(jī)于个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等不(bù)同品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多(duō)层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河证券还(hái)上线了自研的年金(jīn)综合(hé)评价系(xì)统。该系统可以(yǐ)通过客户提供的(de)“脱(tuō)敏(mǐn)”后年金组合净值与(yǔ)持(chí)股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此外，也(yě)可以利用年(nián)金(jīn)机制(zhì)间接服务背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究(jiū)中心已为部分省(shěng)市提(tí)供(gōng)职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询服务，也计划结合机构(gòu)条线(xiàn)业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供(gōng)企业年(nián)金组合评价等(děng)综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部(bù)署的年金综合(hé)评价系(xì)统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金融(róng)服务体系(xì)均是公司(sī)积极(jí)响应国家养(yǎng)老(lǎo)发展战略而推出(chū)的(de)新(xīn)服务(wù)，体现了在第二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目(mù)前公司已初(chū)步建立了(le)个(gè)人养老金及个(gè)人养老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用金融产(chǎn)品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度(dù)的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不(bù)少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及(jí)度(dù)和客户认(rèn)识程度在(zài)不断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是(shì)开了账(zhàng)户并没有存钱，或存(cún)了钱没(méi)有开(kāi)始投资(zī)，主要因为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们(men)就(jiù)会再(zài)用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介绍和对(duì)比分析(xī)。”

　　去(qù)年(nián)11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市(shì)（地(dì)区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年(nián)，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业(yè)部，了(le)解个人养老金制(zhì)度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意(yì)退(tuì)休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平台(tái)数据(jù)可知，个人(rén)养老金制(zhì)度经过(guò)半(bàn)年时间的(de)发(fā)展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告诉(sù)记(jì)者：“很(hěn)多(duō)客户(hù)都对(duì)个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业(yè)部(bù)咨询(xún)的，还有(yǒu)很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和(hé)关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了(le)个人咨询和开户外，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过企业(yè)和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所(suǒ)关(guān)注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的(de)确有(yǒu)所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在上海地(dì)区金(jīn)融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都将收入的(de)一部分拿(ná)来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制(zhì)度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金账户中，这(zhè)部分强制(zhì)储(chǔ)蓄的钱即使存长期也不(bù)会(huì)影响她(tā)未来的(de)生活质(zhì)量，并且(qiě)放进(jìn)个人养老金账户是在(zài)基本养老保(bǎo)险之外多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑到(dào)退(tuì)休(xiū)后的生活(huó)质量还(hái)有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上(shàng)述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个人养老(lǎo)金业务的过(guò)程中确实会(huì)考虑到不(bù)同(tóng)年龄群(qún)体的不同需求和(hé)想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在(zài)个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务(wù)取得进展(zhǎn)的同时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个人(rén)养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养老金账户，但完成资(zī)金(jīn)存储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人养老金业务的开展(zhǎn)中感受到，一些客(kè)户开了(le)户(hù)但(dàn)没(méi)存(cún)储的主要(yào)顾虑是(shì)锁(suǒ)定(dìng)时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户(hù)则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗产品并非专门设(shè)计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可以购(gòu)买(mǎi)的(de)养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基(jī)金四类产品，即使不(bù)通过个人(rén)养老金账户(hù)也可(kě)以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到(dào)了推广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)只支持代销(xiāo)公募基金，无法代销存(cún)款(kuǎn)、银行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一(yī)部分年(nián)轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于(yú)离(lí)退休还较(jiào)遥远的(de)群体来说，养老需求当然(rán)也需要考虑，但眼下(xià)的生活和经济状况才是(shì)更重要(yào)的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗