芦哲 首席(xí)宏观(guān)经(jīng)济(jì)学(xué)家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方面：①青年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视(shì)的因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率下降，带(dài)来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分母端大幅推高青年失业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力(lì)与2020年持平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)却(què)高达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力(lì)的下(xià)降(jiàng)可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的(de)三因素框(kuāng)架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青(qīng)年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人(rén)口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动力(lì)却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行业(yè)，但是知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济(jì)复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下(xià)降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完(wán)全(quán)解释青年失业率的(de)上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的(de)情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业率的一部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率(lǜ)出(chū)现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是(shì)一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业(yè)率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年(nián)4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留下(xià)的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们(men)讨论(lùn)失(shī)业(yè)率时(shí)，经常认为失业率上升(shēng)一(yī)定是失业增(zēng)加的(de)结(jié)果，这个(gè)判断(duàn)对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活(huó)动人(rén)口(kǒu)）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青(qīng)年(nián)失(shī)业率则不能忽(hū)视(shì)分(fēn)母的(de)变动，因为青年劳(láo)动(dòng)力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)期(qī)间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从(cóng)496万增加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原(yuán)因就(jiù)是失(shī)业率的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁(suì)青年劳动力人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段(duàn)劳动(dòng)力(lì)数(shù)量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的(de)分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的(de)是失业(yè)人口数(shù)量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。国(guó)家统(tǒng)计(jì)局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失(shī)业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与(yǔ)去年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今年前(q鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ián)四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同(tóng)期(qī)。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动(dòng)力总量维(wéi)持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个点，但从新增青年失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形势要好(hǎo)于去年，这与当前经济(jì)逐渐恢复也(yě)有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国青年失业率一(yī)般(bān)在(zài)上(shàng)半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)或(huò)将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体(tǐ)由(yóu)于(yú)工(gōng)作经验和技能相对不(bù)熟练，往往(wǎng)在企(qǐ)业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救根据月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查数(shù)据，青年(nián)失业(yè)主要原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业人(rén)群后(hòu)，剩下的(de)青年失业人口中，第(dì)一(yī)大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度来看，三分之二的青年(nián)失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育(yù)。各(gè)年(nián)龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似，青年人由(yóu)于(yú)年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人(rén)员的受(shòu)教育程(chéng)度大(dà)幅高于(yú)35岁(suì)以上。按照(zhào)接受(shòu)过大(dà)学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与(yǔ)青(qīng)年就(jiù)业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务(wù)\修理(lǐ)和其(qí)他服务业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业占全(quán)部青年失(shī)业人口的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业(yè)也(yě)是青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大的(de)行业，往往也贡献了(le)较大(dà)规模(mó)的失业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之(zhī)前，需要研究青年就业(yè)的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入(rù)服(fú)务业。农林牧(mù)渔、采(cǎi)矿业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水的生产供应业(yè)，这四个(gè)行业是国民(mín)经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青年就(jiù)业比(bǐ)例增加超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房(fáng)地产(chǎn)等其他(tā)6个服务(wù)行业(yè)吸(xī)纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业(yè)的(de)知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教(jiào)育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四(sì)个行业是过(guò)去十年青年就业流入的主要行(xíng)业，吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例变动(dòng)与行业平(píng)均受教育年限基本一致(zhì)，即(jí)青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较(jiào)高(gāo)行业。

　　但是知识(shí)密集(jí)型(xíng)行业的青(qīng)年失(shī)业情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年(nián)失业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数(shù)/青(qīng)年失业总人(rén)数(shù)），除(chú)以各行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)比例(lì)（该(gāi)行业的(de)青年就(jiù)业人(rén)数/青年(nián)就业(yè)总(zǒng)人数），来(lái)作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业率(lǜ)大多(duō)高于(yú)全年龄(líng)段(duàn)失(shī)业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右下方。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化(huà)。今(jīn)年一季度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速(sù)均高于疫情前三(sān)年均(jūn)值，这(zhè)三(sān)个行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的(de)分子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识(shí)密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的(de)主力是知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的(de)生活性服务业(yè)，而知识密(mì)集程(chéng)度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏(sū)结构分化(huà)，带来(lái)的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率(lǜ)的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口负增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可能将步入(rù)长期下降通(tōng)道(dào)，这将从分母(mǔ)端推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫(yì)情(qíng)后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力首先取决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时(shí)期分别(bié)为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着(zhe)疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员(yuán)流动恢复，新增城镇人口(kǒu)数(shù)量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然(rán)较(jiào)难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化率已经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动(dòng)市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根(gēn)据今年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动(dòng)参(cān)与率约(yuē)为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳动(dòng)参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年增(zēng)速。

　　二是部(bù)分(fēn)群(qún)体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经(jīng)济(jì)和就业好转后(hòu)会回(huí)到(dào)劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也(yě)会影(yǐng)响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进入(rù)就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上(shàng)会将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时(shí)间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越重要(yào)

　　失业人口的(de)增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年(nián)我国人(rén)口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少，青年(nián)失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人(rén)口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业(yè)率的(de)分母下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这也是人(rén)口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内。因(yīn)此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的(de)问题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失业率的(de)分母不(bù)含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按(àn)照(zhào)统计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或(huò)要求参加(jiā)社会(huì)经济活动的(de)人员。包括就(jiù)业(yè)人员(yuán)和(hé)失业人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人(rén)口可(kě)能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月(yuè)度劳(láo)动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式(shì)实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查(chá)范围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及(jí)以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场(chǎng)变化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大城市月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范(fàn)围扩大至(zhì)65个城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样本比例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度(dù)人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国(guó)就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万(wàn)人(rén)。但(dàn)结构数据(jù)的差异(yì)仍然(rán)存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业(yè)人员(yuán)占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)

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