今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加(jiā)上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募(mù)集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企(qǐ)投资价值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业(yè)务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进(jìn)一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较(jiào)重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核(hé)侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是(shì)为了避免发行大战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首(shǒu)发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者(zhě)带(dài)来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场的热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报了(le)主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立(lì)具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市(shì)场的(de)价值发现以及资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发展的重(zhòng)要香港名媛是做什么的(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前(qián)储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进(jìn)一步(bù)的研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一(yī)是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值重塑(sù)提供了(le)市(shì)场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目(mù)前(qián)已(yǐ)超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的(de)“价值创造”能(néng)力(lì)。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下(xià)上香港名媛是做什么的市央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来(lái)，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提(tí)升或(huò)将成为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具(jù)备较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个(gè)人养老(lǎo)金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数(shù)具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及(jí)后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报指数过去三年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色(sè)估值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央(yāng)企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观(guān)点来看，多(duō)家券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企改革和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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