衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且(qiě)远不(bù)及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支(zhī)出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人(rén)库(kù)存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人(rén)库存投资(zī)回落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是(shì)，这(zhè)是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了(le)国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别该未知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只(zhǐ)的自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下(xià)，海(hǎi)军出(chū)动直升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明船只(zhǐ)属于美(měi)国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要(yào)求立(lì)即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布(bù)的(de)视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯(sī)人通了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误(wù)认为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的一(yī)系(xì)列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间(jiān)4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席(xí)1月参加了(le)一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话(huà)，是我们(men)在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联储(chǔ)不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通(tōng)过(guò)恶作剧的(de)电话接(jiē)触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基于美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时(shí)会引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他人(rén)的(de)私(sī)下会面时常引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国外政客和他(tā)们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他们是不(bù)是冒(mào)牌(pái)货。今年早些(xiē)时候，他们还曾蝴蝶会采蜜吗假冒泽连斯基(jī)，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日(rì)报记(jì)者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大幅(fú)下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期货(huò)能源化(huà)工研究中心负责人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运费回落(luò)，运输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是(shì)当(dāng)前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较大(dà)压力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油(yóu)价(jià)再度承(chéng)压。随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议的临(lín)近，美国第一共(gòng)和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数据表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担(dān)忧持(chí)续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨(yáng)安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月(yu蝴蝶会采蜜吗è)4日美(měi)联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美(měi)联储(chǔ)官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对(duì)于(yú)后(hòu)续何时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前(qián)来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油价(jià)仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产(chǎn)将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储(chǔ)备(bèi)政策难(nán)以改(gǎi)动的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美(měi)国产量(liàng)的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预计(jì)将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的(de)影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期(qī)大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预(yù)计今年(nián)年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短(duǎn)期内担忧情绪(xù)主导(dǎo)油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但(dàn)同时(shí)本(běn)月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流(liú)入(rù)量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的(de)下滑；需求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业(yè)发电需求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船(chuán)货延期，目前(qián)5月(yuè)的(de)装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧(jǐn)也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后市(shì)走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不过基本(běn)面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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