财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮(fú)出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的(de)首(shǒu)季(jì)，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的(de)公募独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一(yī)把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大幅加(jiā)仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的(de独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是(shì)晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们(men)曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的(de)，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不(bù)喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都是无法承受(shòu)的(de)。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基(jī)金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无(wú)法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏(zòu)和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要集中于(yú)大模型的突(tū)破进展；而4月以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发(fā)布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其是很(hěn)多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多(duō)的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时(shí)间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的机(jī)会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算(suàn)机、传媒、通(tōng)信。

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