今年AI波澜(lán)壮阔的大行(xíng)情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报揭(jiē)开(kāi)了(le)基金(jīn)经理的(de)观(guān)点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金，一季(jì)度主要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基(jī)金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来(lái)，计算机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算(suàn)力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的人(rén)工智(zhì)能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是(shì)相关公司在产业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报基(jī)金一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安(ān)积极(jí)回报(bào)的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度的调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华(huá)海清(qīng)科、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的(de)重仓(cāng)股(gǔ)推(tuī)动基金(jīn)净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季(jì)度末仓位(wèi)仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中(zhōng)性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别(bié)为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股(gǔ)相较去年底变(biàn)化(huà)很(hěn)小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度开启的芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各(gè)厂商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来需(xū)求端将(jiāng)对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级(jí)的增长和边缘侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求(qiú)将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国(guó)产替代进程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模(mó)也出(chū)现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩(jì)最强的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季(jì)度(dù)末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自(zì)于投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话题(tí)也(yě)屡见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模(mó)均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度(dù)末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金(jīn)分管投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受到市场关(guān)注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况(kuàng)看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光(guāng)模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设(shè)备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为(wèi)基(jī)础的解决方案，目(mù)前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投(tóu)港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要(yào)加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化(huà)更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股(gǔ)票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末(mò)该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基(jī)金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示(shì)出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱(zhū)红裕(yù)配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比例有所提升。数据显(蜡的熔点是多少度xiǎn)示(shì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底(dǐ)这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大(dà)重仓蜡的熔点是多少度股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判(pàn)断，主要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济复苏敏感度(dù)相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度(dù)末(mò)期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们(men)的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的(de)行业(yè)研究视野(yě)，逆(nì)势而(ér)行。

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