五一(yī)长假期间，全球(qiú)市场并(bìng)不(bù)平静，一场大风暴即将(jiāng)到来(lái)。

　　美(měi)国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已(yǐ)接管了第一共和银行，这是本轮美国银(yín)行业危机(jī)中第四家倒下(xià)的银(yín)行(xíng)，同时(shí)也是美(měi)国历史上第二大的破产银行。此前(qián)我们多次强调，美国银行(xíng)业危机远未结(jié)束(shù)，只(zhǐ)是暂时止血(xuè)而已(yǐ)。现(xiàn)在来看，第一共和银行(xíng)又(yòu)倒下了(le)。随着经济的衰退，银行的资产将持(chí)续减值，高息又会令其成本(běn)抬升，银(yín)行的经营将持续恶化，新(xīn)一(yī)轮银行业危机将(jiāng)再(zài)度(dù)爆发。

　　美国债务上限问(wèn)题再(zài)度(dù)成为焦点(diǎn)，美国(guó)政(zhèng)府债务规模(mó)将(jiāng)于19日触及31.4万(wàn)亿美元的(de)法定限额(é)，财长(zhǎng)耶伦呼吁国(guó)会尽快(kuài)采取行动，再次提高债务上限，避免政府部门停(tíng)摆(bǎi)及可能出现的债务(wù)违约。当地时间4月(yuè)26日，美(měi)国国会众议院(yuàn)投(tóu)票(piào)通过债务(wù)上限(xiàn)法案。这项法案提(tí)议(yì)提高美国31.4万亿(yì)美元(yuán)的债务(wù)上限，以换取大幅(fú)削(xuē)减政府支出(chū)。该法案规定，联邦政府债务(wù)上限将提高1.5万亿美元；联邦政(zhèng)府预算年均增长需控制在1％。不(bù)过拜登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方案(àn)。白(bái)宫(gōng)称众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在没(méi)有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债(zhài)务上限问题(tí)。两党在提高债(zhài)务上限(xiàn)问题上分歧很(hěn)大(dà)，陷(xiàn)入僵局，这加剧了美债违(wéi)约的(de)风险。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦当地时(shí)间(jiān)5月1日致(zhì)函众议(yì)院议(yì)长麦卡(kǎ)锡和(hé)其他(tā)高(gāo)级议员，她(tā)在信(xìn)中表示，美国政府可(kě)能(néng)“最(zuì)早在6月1日(rì)”发生债务违约(yuē)，这将(jiāng)是美国历史(shǐ)上的首(shǒu)次债务违约(yuē)。高盛(shèng)认(rèn)为，政府这回付不起“账单(dān)”的风险恐怕是2011年(nián)以来(lái)最高的一(yī)次。美国政府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去(qù)年国内生产总(zǒng)值约(yuē)23万亿美元(yuán)，这意味(wèi)着(zhe)负债率约达(dá)130％。美国一直在玩(wán)儿这种借新还旧的把戏，债务雪(xuě)球越滚越大。如果美元(yuán)霸权仍在，美国可以一直这样玩儿下(xià)去。但当前美元出现(xiàn)信用危机，全(quán)球(qiú)掀起去美元化浪潮，游(yóu)戏很可能即将(jiāng)结束(shù)了。想借新来(lái)还旧(jiù)，但(dàn)新(xīn)债没(méi)人买了，也就玩(wán)儿不(bù)转了，最终(zhōng)债务违约(yuē)就只是时间问题了。

　　全(quán)球经济衰退正在路上，有全球经(jīng)济“金丝(sī)雀”之(zhī)称的(de)韩国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元(yuán)的历史(shǐ)新(xīn)高，而且是自2008年全球(qiú)金融(róng)危机以来(lái)，时隔14年，再度(dù)出现贸易(yì)逆差。今年第一季度韩国出口(kǒu)同(tóng)比下降12.6％，至1515亿(yì)美元(yuán)。主要由于(yú)芯片出(chū)口疲软。3月份韩(hán)国出口较去年同(tóng)期减少13.6％至 551.2亿美(měi)元，降幅较2月的(de)7.5％明(míng)显扩大，且为(wèi)连续第(dì)六个(gè)月下降。其(qí)中，占韩(hán)国出口五分之一(yī)的半导体项(xiàng)目暴减35％，反映存储器芯片价格(gé)下跌，且需求疲(pí)乏。此外，3月份韩国(guó)对中国的出口(kǒu)骤降33％。马斯(sī)克称自己在(zài)特(tè)斯(sī)拉、Starlink和推特之间(jiān)，一个(gè)人掌握的实时(shí)全球经济数据可能比任何人都多，他称温和的衰退已经(jīng)出现。

　　金(jīn)融危机的本质是债(zhài)务危机，因(yīn)为信贷会产生周期(qī)。有借(jiè)就要(yào)有还，借(jiè)钱的时候扩大支出(chū)刺激经(jīng)济(jì)增(zēng)长，而还钱(qián)的时候要(yào)缩减支(zhī)出又(yòu)使得经济下滑。在高息背景下，偿债成本上升(shēng)，资产价格下跌，违约率就将激(jī)增，债务危机就将引(yǐn)爆(bào)。2008年，全球债务总量约为83万亿美(měi)元，全球GDP总量为64万(wàn)亿美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量(liàng)为101万亿美元，大约是全(quán)球(qiú)GDP的3倍。也就(jiù)是说，当(dāng)前全球债务(wù)规模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是2008年的2.3倍(bèi)。因(yīn)此(cǐ)，本轮(lún)金融危机(jī)一旦爆发，将超越08年(nián)。

　　从美股走势来(lái)看(kàn)，标普指数(shù)期货(huò)虽(suī)然在5月(yuè)1日再创新高(gāo)，但次日(rì)即大幅回落，反弹大概(gài)率已(yǐ)经结束了。从月线来看(kàn)，标普指数(shù)是大级别(bié)的B浪平台型(xíng)反弹(dàn)，B-c已经走完5浪，即新(xīn)一轮C下跌将展开(kāi)。这(zhè)将是月线级(jí)别的下跌，幅(fú)度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲(zhōu)50指数(shù)局部(bù)出(chū)现破位反抽，5月2日再度中(zhōng)阴创新低，预示见顶的可能性已经非(fēi)常大。欧股目前(qián)仍处于高位，这一次(cì)见顶(dǐng)很可能是历史性的(de)大(dà)顶，未来下跌(diē)空间(jiān)巨大。此前(qián)我们(men)已经强烈建议(yì)有(yǒu)权限(xiàn)的投资(zī)者做空欧股。

　　从(cóng)大宗(zōng)商品来看，原油在欧佩克减产后(hòu)出现大幅反弹，但目前已经再度掉(diào)头向(xiàng)下。截至发文，WTI原(yuán)油主(zhǔ)力合约已经触及70美元(yuán)，预计(jì)3月低点必将不保，年内恐将跌破60美(měi)元(yuán)，而最终则(zé)很可能跌破40美(měi)元。

　　从国内期(qī)货的文华商(shāng)品指数来看，去年11月低点(diǎn)已(yǐ)经被(bèi)跌破(pò)。该指数自去年(nián)7月以来(lái)已经盘整9个月(yuè)，一旦(dàn)下跌则杀伤力巨大。本轮下跌可看作是(shì)C3浪，目标(biāo)将指向2020年(nián)4月低(dī)点，或许年(nián)内到不了，但也(yě)不会(huì)距(jù)离(lí)太远，最终极(jí)目标则是将跌至2008年的低点附近。

　　对于全球空头(tóu)而言，等这个机会已经很久了，金(jīn)融危机(jī)本轮早就该(gāi)爆发的，但由(yóu)于(yú)美联储的无限量(liàng)QE，危机被一再(zài)推(tuī)后。但该来的总(zǒng)会来，大放水是一剂毒药(yào)，迟到的(de)危(wēi)机(jī)将更加猛烈(liè)！本轮危机将是对全球(qiú)的一次暴力去杠(gāng)杆(gān)，将重建世界(jiè)经济(jì)新秩序。百(bǎi)年大(dà)变(biàn)局不是(shì)说着玩儿(ér)的，我们将再度(dù)见证历史(shǐ)！

　　你说的金融危机在哪(nǎ)里？怎(zěn)么(me)还不出现？哪里有什(shén)么金融危机？空头一(yī)直都活(huó)在被质疑和(hé)嘲(cháo)笑的阴(yīn)影(yǐng)下。虽然多年以来(lái)，金融危机(jī)一(yī)直没有出现(xiàn)，每当你(nǐ)认为它要出现的(de)时候，最终却发现它还是没(méi)有来，总是在(zài)希望与失望(wàng)中不断轮回。但无论如何，我一(yī)直都相信超越08年的(de)世纪金融危机一定会(huì)爆发，我(wǒ)会像等初恋一样去(qù)等待它的(de)到来。

　　你(nǐ)忘了(le)，划过伤(shāng)口(kǒu)的(de)冷风，在(zài)放手时刻(kè)眼泪会掉落。你(nǐ)睡了，可时(shí)间它依(yī)然走(zǒu)着；你怕了，恍然抬头梦却醒(xǐng)了。你(nǐ)会(huì)静默(mò)，手握(wò)着星火等在至(zhì)暗时刻(kè)；你(nǐ)被击(jī)破，当熟(shú)悉呢喃(nán)又穿(chuān)透(tòu)耳朵。一个一个走过，一个一(yī)个错过，一(yī)遍一遍来过，一次一次放(fàng)过，一声(shēng)一声(shēng)笑着(zhe)，一声(shēng)一声(shēng)吼着(zhe)，一幕一幕闪着刺痛我(wǒ)。因为享受(shòu)着(zhe)它的灿烂，因为忍受着(zhe)它(tā)的(de)腐烂。你说别爱(ài)啊，又依(yī)依(yī)不舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想不想看(kàn)花海(hǎi)盛开？想不想看燕(yàn)子归(guī)来？如果都(dōu)回不来(lái)，那么我该为了谁而存在？

　　胜利终将(jiāng)属于永不言弃(qì)，对真理执着追求的人(rén)。雪(xuě)崩将至，这一次，大(dà)空(kōng)头必将一战(zhàn)封神！

　　一定要看到花开，你一定等燕(yàn)子(zi)归来，想着他们都会(huì)回来，你誓死(sǐ)为了(le)这些(xiē)而存(cún)在……（公 号(hào)“中产投资”）

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