今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大(dà)行情之(zhī)下，引发(fā)了全行业所有基金(jīn)经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为(wèi)今年(nián)以来业(yè)绩(jì)最领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季度(dù)积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)，最新观(guān)点备受(shòu)市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或(huò)将(jiāng)成为(wèi)未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自(zì)身业务的人工智能(néng)领(lǐng)域的研(yán关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少)究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极(jí)回报基金一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能领域，算法、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其(qí)他(tā)重仓股全(quán)部(bù)换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科(kē)、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是(shì)年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来(lái)看(kàn)，诺安积(jī)极回报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年三、四(sì)季度(dù)基(jī)本保持(chí)在(zài)90％以上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末(mò)分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股票(piào)仓位(wèi)一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基(jī)金诺安(ān)成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长(zhǎng)的一季报中写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及(jí)芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细(xì)分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一(yī)季度拐(guǎi)点(diǎn)将(jiāng)至。产业端(duān)一(yī)季(jì)度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出(chū)现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末(mò)路(lù)的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我(wǒ)国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一(yī)方面在国内设备厂商的配(pèi)合下，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取(qǔ)得了(le)突(t关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少ū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于(yú)下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强(qiáng)的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去年(nián)底(dǐ)的(de)规(guī)模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一(yī)规关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(guī)模暴涨更多来自于投资(zī)者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度(dù)末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况(kuàng)看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光(guāng)模(mó)块相关板块，他也(yě)坦言在(zài)一(yī)季度主要(yào)对(duì)对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)了(le)挖掘(jué)。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新(xīn)进(jìn)了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四(sì)只(zhǐ)个股，几乎全部(bù)是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康(kāng)威(wēi)视的营(yíng)收增(zēng)长起了(le)很大的(de)作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片(piàn)为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产(chǎn)品包括内(nèi)存接口等。晶晨股份(fèn)也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接买进第(dì)七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可(kě)投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块之外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资(zī)思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产(chǎn)比例(lì)为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高值，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商(shāng)核心(xīn)竞争力(lì)配(pèi)置中国大陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值(zhí)比例(lì)分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重仓股来看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际(jì)等(děng)。其中卫(wèi)宁(níng)健(jiàn)康持(chí)有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能面临业绩拐(guǎi)点(diǎn)的(de)物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一定的超(chāo)额收(shōu)益，但市场的博(bó)弈程度超出了(le)我(wǒ)们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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