近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资(zī)本为(wèi)208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺术(shù)交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文(wén)化得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台)的战略投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限(xiàn)责任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文(wén)化联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至。财(cái)联社创投通数适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团(tuán)投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱口秀(xiù)的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻(luó)辑天然是确定性(xìng)和(hé)可(kě)复制(zhì)性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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