5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股的买方(fāng)机构(gòu)之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产(chǎn)整体持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个(gè)季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一(yī)次猛。拼(pīn)多多(duō)也不负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初(chū)便戛然(rán)而(ér)止了，景(jǐng)林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看(kàn)，不同年(nián)龄层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但(dàn)过程中很多公司退(tuì)出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争(zhēng)格局趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身(shēn)来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企(qǐ)业在(zài)K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的(de)财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极信号(hào)。”景林(lín)资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资(zī)产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员会公开(kāi)资料显示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接(jiē)近三(sān)成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线(xiàn)也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信(xìn)息(xī)罗列(liè)，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年(nián)4月(yuè)基数的(de)异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷(dài)回落(luò)的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背景(jǐng)之下(xià)，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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