编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公(gōng)募基(jī)金披(pī)露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制(zhì)造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科(kē)技一(yī)众赛(sài)道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在(zài)管规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和(hé)祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为年内大(dà)黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大类(lèi)赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的(de)股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前(qián)五大(dà)的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的半(bàn)壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看，这(zhè)一季其新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和地产酒来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性(xìng)会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季(jì)将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方(fāng)面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头(tóu)的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去年作为(wèi)核(hé)酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全(quán)部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营(yíng)锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对(duì)其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还(hái)出(chū)现了(le)一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金(jīn)今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动(dòng)态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的(de)新能(néng)源产(chǎn)业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集(jí)团、华友钴业，卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗虽然上述标的年初(chū)至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当(dāng)前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩(jì)开局(jú)不(bù)顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前(qián)在管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了(le)10％，以(yǐ)他的代(dài)表作之一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表明(míng)他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对(duì)比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第(dì)六升至第(dì)四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认(rèn)知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩(jì)特别从去(qù)年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收(shōu)益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一个(gè)席位(wèi)，而新(xīn)调进来的(de)中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年(nián)内上涨(zhǎng)达(dá)到了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈到了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的(de)基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能(néng)源基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的(de)前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对(duì)这一类资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业(yè)配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于(yú)这样(yàng)的行(xíng)情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四(sì)个(gè)席位卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗，其中(zhōng)新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除(chú)去(qù)两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山(shān)今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业(yè)风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能(néng)源属性外(wài)，其余(yú)产品(pǐn)几乎一(yī)边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇(yù)非议人物同期成名的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三(sān)位基金经(jīng)理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还(hái)是(shì)他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余的八(bā)个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年(nián)内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是(shì)做(zuò)出(chū)了一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目(mù)前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重(zhòng)仓中年(nián)内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对于当(dāng)季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导(dǎo)体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到明(míng)星基金经理(lǐ)们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金(jīn)的明(míng)星基金经(jīng)理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目(mù)前在公司仍然(rán)管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超(chāo)过(guò)10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川(chuān)技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次(cì)于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进(jìn)重(zhòng)仓股前十(shí)，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的(de)数量优势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测(cè)导航、东(dōng)山精密(mì)、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会有一个(gè)触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能对(duì)收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽(suī)然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股中做出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的(de)所属细分(fēn)来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道(dào)、景气度(dù)弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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