为了让(ràng)自(zì)己的限(xiàn)售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自(zì)家的股(gǔ)票价(jià)格，然后高位出货(huò)。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则行政处(chù)罚(fá)决定书，引发市(shì)场关(guān)注。时(shí)为新美星董事长(zhǎng)何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供资金(jīn)，委(wěi)托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便(biàn)后续(xù)自己减持(chí)获(huò)利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处(chù)罚(fá)决定书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制(zhì)人何德(dé)平和他的妻子(zi)黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独(dú)墅(shù)湖文(wén)化传播有限(xiàn)公司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽(zé)广投资管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维(wé1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升i)持、抬高“新美星”股价，以便(biàn)何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够(gòu)获得好(hǎo)的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券(quàn)账户并联合其他市场资金在二级市场买入(rù)并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其(qí)操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛明土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新(xīn)美(měi)星”；毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户（简(jiǎn)称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股价(jià)上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋(móu)，利(lì)用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，影(y1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升ǐng)响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬股(gǔ)价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续(xù)集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日(rì)持流通股达到峰值(zhí)，占流通(tōng)股本(běn)的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比例(lì)8.13％。账户组具(jù)备(bèi)资金优势(shì)和(hé)持股优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一(yī)，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年2月(yuè)28日(rì)期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此(cǐ)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组(zǔ)有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至(zhì)3月6日(rì)，以不(bù)低于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对(duì)倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星(xīng)”。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除(chú)佣金和相(xiāng)关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及(jí)其代理(lǐ)人(rén)提出多点申诉意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有(yǒu)操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证(zhèng)据(jù)不足以(yǐ)证明蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳(fāng)与(yǔ)蒋(jiǎng)维系委托理财关(guān)系，而(ér)非操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)将(jiāng)其与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况(kuàng)告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册(cè)；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与(yǔ)毛明土、李传武就各自(zì)账(zhàng)户交易新美星的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组利益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳资(zī)金后部分(fēn)用于偿(cháng)还债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参(cān)与，且何(hé)德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或一致(zhì)行(xíng)动(dòng)人(rén)中(zhōng)一方存(cún)在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应(yīng)，经复(fù)核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与、多个环节实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合(hé)作，共同完(wán)成的操(cāo)纵行为。在(zài)案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作(zuò)为保证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情(qíng)况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实(shí)质是操纵股(gǔ)价，并非(fēi)合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且(qiě)采(cǎi)取了联合影响股价的行动，属于共(gòng)同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升户交易“新(xīn)美星”客(kè)观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵起到一定程度锁仓的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知(zhī)道蒋维和上市公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传(chuán)武的(de)违法期间与蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定(dìng)及(jí)处罚时将合谋各方(fāng)视为一个(gè)整体，不区别对待各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述(shù)行为违(wéi)反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规(guī)定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述的(de)操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传(chuán)武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事(shì)长信息(xī)披露违法(fǎ)

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露(lù)违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书(shū)披露，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部分(fēn)股票继(jì)续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广(guǎng)自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽(zé)广(guǎng)与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户的(de)原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还借款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资(zī)者(zhě)决(jué)策产(chǎn)生重大影响，情(qíng)节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与、不(bù)知(zhī)情(qíng)，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不应受到(dào)处(chù)罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录、海得泽广交易流水、资(zī)金流水及相关银行账(zhàng)户流水，结合(hé)何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得(dé)系(xì)家(jiā)庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事(shì)人所(suǒ)提相(xiāng)关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实(shí)际控(kòng)制人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司(sī)上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行(xíng)为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三(sān)条(tiáo)第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就信息(xī)披露违(wéi)法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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