在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周(zhōu)期(qī)板块的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到2千(qiān)万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数(shù)收益(yì)率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受到资金的(de)净买(mǎi)入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走在(zài)指(zhǐ)数(shù)涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是(shì)跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出(chū)现高溢价(jià)，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复苏(sū)和(hé)去年日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能采(cǎi)取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自(zì)己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带(dài)来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的(de)净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度(dù)回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已(yǐ)来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造(zào)。要重(zhòng)视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快(kuài)转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净(jìng)流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场炒作热度回落、且经济复(fù)苏(sū)趋势确(què)立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消(xiāo)费等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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