近日，有焦化企业(yè)发告知函(hán)称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂不(bù)接受。

　　记者注(zhù)意到(dào)，从(cóng)今年4月(yuè)1日(rì)起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并正式(shì)进(jìn)入降价通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开启(qǐ)焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山(shān)东(dōng)主流(liú)钢(gāng)厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已有(yǒu)8轮(lún)降价落(luò)地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓(cāng)价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约(yuē)下跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研(yán)究(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表jiū)员阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近两(liǎng)个月来，焦炭(tàn)期(qī)货的下跌是宏观、产业等多因素共(gòng)同作用的结(jié)果。首先(xiān)，宏观层(céng)面，3月上旬美国(guó)硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时国(guó)内(nèi)宏观强预(yù)期在经过1—2月的(de)反复发酵后(hòu)，市(shì)场对今年的定性逐渐转向“弱(ruò)复苏(sū)”，这(zhè)也使得黑色系商品(pǐn)交易(yì)需(xū)求(qiú)利多的(de)信(xìn)心不足。其次，产(chǎn)业(yè)层面，今(jīn)年(nián)煤焦(jiāo)最大产业利空来(lái)自(zì)焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首次通(tōng)关，并(bìng)于4月(yuè)进一步改善。蒙煤、俄煤3月份的进口量也出(chū)现较大增长。根据海关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万(wàn)吨，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口(kǒu)量也(yě)几乎(hū)是近10年来(lái)的最高水(shuǐ)平，仅次于2020年(nián)1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤(méi)的大量释放削弱了国(guó)内煤企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在铁水产(chǎn)量不断走高的同时，黑色(sè)终端需求表现一(yī)般(bān)，国家统计局(jú)公(gōng)布(bù)的房屋新开工、施(shī)工面积同比大幅回(huí)落，继而引发了市(shì)场对(duì)煤(méi)、焦(jiāo)、钢产业链的负(fù)反馈担(dān)忧(yōu)。综上所述，焦炭成本端(duān)、需求端均有(yǒu)明(míng)显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足，多(duō)因素共振带动(dòng)焦炭期(qī)货(huò)主力合约持(chí)续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并(bìng)不是(shì)自身的(de)供需矛盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内产量稳增和进(jìn)口量大增(zēng)，供需关系(xì)逐步向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变(biàn)，致使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走势(shì)运(yùn)行(xíng)。其间，受内(nèi)蒙古(gǔ)地区煤矿(kuàng)事故(gù)影(yǐng)响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加速回落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压(yā)力向(xiàng)原材料端传导(dǎo)。因此，在失去成本(běn)支撑、下游(yóu)施压(yā)的双重(zhòng)作用下，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记(jì)者从受访人士处获悉，本周焦煤价(jià)格率先出现(xiàn)触(chù)底反弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个别(bié)地区焦企出现亏损(sǔn)。同(tóng)时(shí)，近期焦炭期价的反弹给(gěi)出(chū)升水(shuǐ)现货(huò)空(kōng)间，买现(xiàn)卖期套利(lì)需求增加对现货市场信心(xīn)有所提振(zhèn)，刺(cì)激焦企有(yǒu)提涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成(chéng)功落地的(de)概率较小，主要原因(yīn)是目(mù)前(qián)焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企平(píng)均(jūn)吨焦盈利接近140元，而下(xià)游钢材需求并(bìng)未出(chū)现明显好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般(bān)，对焦炭则保持按需(xū)采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开(kāi)始提涨，能否提涨(zhǎng)成功(gōng)？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内蒙古某焦(jiāo)企，国内(nèi)焦(jiāo)企生产成本和焦(jiāo)化利润(rùn)会因为地(dì)区(qū)、设备区别(bié)而存在很大(dà)差异。相对而言(yán)，内蒙(méng)古非主流焦化(huà)企业(yè)的副产(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表chǎn)品较少，整体产(chǎn)线的经济性一般，对(duì)降价的承受能力偏低，也(yě)因此率先开始提涨，不过对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为，在(zài)焦企未出现大幅亏损或需求(qiú)明显增加的情况下，焦价提涨难度较大(dà)。

　　记(jì)者了解到，5月下半月以(yǐ)来(lái)钢厂检修减产(chǎn)节奏放缓，个别地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏(piān)高水平(píng)，这意味着煤(méi)焦刚(2023年石油会暴涨吗，今日油价格表gāng)性需求较好，但钢厂持续采取低原料库存策略(lüè)，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及(jí)焦企端焦炭库(kù)存(cún)均处于往年同期(qī)高(gāo)位，钢(gāng)厂端焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适当的减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力。基(jī)于此种(zhǒng)库存格局，煤焦的议价(jià)主动(dòng)权仍掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反(fǎn)而大跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近期由于国(guó)内外焦煤价格倒(dào)挂，贸(mào)易商进口积(jī)极性(xìng)较低，导致焦煤供(gōng)应短期内有收缩趋势，不过焦(jiāo)企(qǐ)也(yě)处于主动限产状态，焦煤供需矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。焦炭本周供(gōng)减需增(zēng)，基本面边(biān)际改善(shàn)，但钢(gāng)联(lián)公布的铁水(shuǐ)日产量依然维持接近(jìn)240万(wàn)吨的水平，在终端(duān)需(xū)求表现一(yī)般的背景(jǐng)下，焦炭(tàn)需求(qiú)仍有转弱(ruò)预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤供需(xū)格(gé)局大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙(méng)煤(méi)实际生产成(chéng)本(běn)较低，三(sān)季度(dù)蒙煤(méi)中长协重新(xīn)定(dìng)价(jià)后，预计进口量会得(dé)到(dào)改善。因此(cǐ)，虽然(rán)焦(jiāo)煤(méi)现货(huò)价格因蒙煤减(jiǎn)量而(ér)有所企稳(wěn)，但(dàn)期货市场氛围(wéi)仍难(nán)言(yán)乐观，导致期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内其(qí)他品(pǐn)种，估(gū)值相对偏低(dī)，这也使得(dé)继续(xù)杀估值(zhí)的驱动(dòng)明显减弱，而估值修复配(pèi)合(hé)近期焦煤进口减量、钢(gāng)厂复产等消(xiāo)息，刺激煤(méi)焦(jiāo)价(jià)格出现反(fǎn)弹(dàn)，但考虑到目前钢(gāng)材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供需(xū)压(yā)力，需求负反馈仍将会向(xiàng)原(yuán)材(cái)料端传导，对煤焦价(jià)格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑变(biàn)化(huà)较快，价格波动剧(jù)烈(liè)，预计仍将(jiāng)以底(dǐ)部区(qū)间振荡(dàng)走势为主；中(zhōng)长期来(lái)看，煤焦供需趋于宽松的(de)预期未变，在估(gū)值(zhí)回升后(hòu)仍将是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤(méi)焦(jiāo)后市(shì)，阮俊涛认为，目前(qián)煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本端压力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风(fēng)险(xiǎn)并未化解；三是海外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是(shì)大概率事(shì)件，且4月地产数据表现依然一般，负(fù)反(fǎn)馈以及粗(cū)钢平控(kòng)都(dōu)是压低铁水产量(liàng)的(de)可能因素，因此煤焦(jiāo)即(jí)便出现超跌反弹，中长期来看也是易跌难涨。

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