金融界5月23日(rì) 万物(wù)皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如(rú)此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之(zhī)中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次(cì)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖主力合约价格看(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大约六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三(sān)年一(yī)个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内糖(táng)料作物产(chǎn)宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国(guó)内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一步飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答(dá)案。

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