财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)调整新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，控制利(lì)差损，要求(qiú)新(xīn)开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调(diào)整产(chǎn)品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产(chǎn)品的定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调(diào)整是不久前监管(guǎn)召(zhào)集险企进(jìn)行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质(zhì)量(liàng)管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会(huì)以及(jí)多(duō)家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将重点调(diào)研(yán)普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率和(hé)分红水平(píng)等公司负债成本情况，以及降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括(kuò)对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞(jìng)争分析(xī)变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据(jù)报道(dào)，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包(bāo)括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险(xiǎn)、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国(guó)富人(rén)寿(shòu)、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示(shì)，各险企基(jī)本就降低责任准(zhǔn)备金评733是什么意思(píng)估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体(tǐ)的(de)调整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业内人士对财联社记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业(yè)内(nèi)人士(shì)对财联社记(jì)者表示，此次(cì)主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格(gé)稳(wěn)健(jiàn)，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券(quàn)种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债券和(hé)优质非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益(yì)市场波(bō)动率较大、对投(tóu)资收(shōu)益率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估(gū)利率、防范化(huà)解(jiě)利(lì)差损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低(dī)责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团(tuán)队(duì)此前曾(céng)表示，短(duǎn)期来看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停(tíng)售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期(qī)来看，预定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力(lì)，寿险(xiǎn)产品本身保本属性(xìng)有(yǒu)望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损(sǔn)风险，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的(de)紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预(yù)定利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率调(diào)整为不超过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国(guó)在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高(gāo)负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下(xià)行，投资承压，据(jù)美(měi)国审计总署统计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构、下调预定(dìng)利率(lǜ)的(de)方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险(xiǎn)。近年(nián)来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益(yì)市场波(bō)动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负(fù)债(zhài)端成本。

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