财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海(hǎi)康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智(zhì)能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的(de)调仓换股，可见越(yuè)来越(yuè)多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业(yè)心态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算(suàn)力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温(wēn)和的情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史(shǐ)上(shàng)来看(kàn)，30％是主动偏股公(gōng)募基金大(dà)类行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临界值(zhí)，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗，从其十大(dà)重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们(men)认(rèn)为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸(xī)引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标(biāo)的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论(lùn硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗)是基金经(jīng)理个人还(hái)是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法承(chéng)受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机(jī)会的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破(pò)进(jìn)展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关(guān)注应(yīng)用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身(shēn)今(jīn)年科(kē)技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个(gè)位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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