中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外(wài)资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均(jūn)在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于(yú)各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

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　　9家外资控股(gǔ)券商半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商的(de)汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合(hé)并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之间(jiān)达(dá)成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合(hé)并计划(huà)的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银(外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭yín)合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有(yǒu)业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接境(jìng)外(wài)资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加速(sù)了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是(shì)首家(jiā)新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了(le)实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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