本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮(liàng)点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆收入(rù)第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩(jì)爆发(fā)，利润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需求大幅(fú)下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头(tóu)，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服务病种涵盖神经学(xué)科(kē)各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速(sù)还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高精密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的(de)设计、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高新技术企业(yè)。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一道(dào)工序，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是(shì)将(jiāng)正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆(fù)在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子)阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下(xià)游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家专注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟芯片及(jí)模块封装的代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传(chuán)感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润大幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显然是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未来(lái)还有可(kě)能(néng)面临同(tóng)业竞争(zhēng)而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的(de)研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分(fēn)散染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半(bàn)都不(bù)到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业景(jǐng)气(qì)度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的(de)整车厂、经销商、服务站(zhàn)等客户，提(tí)供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数(shù)字化(huà)是趋势(shì)，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景不算很差(chà)，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从(cóng)事电力工(gōng)程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占(zhàn)主营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电(diàn)力(lì)工程(chéng)技术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网，本质上是工程(chéng)类企(qǐ)业，设(shè)备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为(wèi)智能(néng)手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模(mó)组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研发能力，技术(shù)体(tǐ)系(xì)以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力(lì)为(wèi)核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通(tōng)信(xìn)频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线通(tōng)信射频前端发射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发(fā)下(xià)，公司毛利率极低，远(yuǎn)低于同行业(yè)公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却(què)一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九、航中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天南湖已(yǐ)成为我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没有回到20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客(kè)户不透(tòu)明度极高的(de)军(jūn)工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家(jiā)互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品综合(hé)服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相关(guān)场景客户提供移动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营(yíng)等综(zōng)合运(yùn)营服务，为物联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化(huà)的(de)运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公司(sī)越来越不依(yī)赖(lài)买(mǎi)量来(lái)拓广业(yè)务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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