昨夜，美国(guó)银行股持(chí)续(xù)暴跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌(diē)15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股(gǔ)再次(cì)大跌，导致美(měi)国国债(zhài)价(jià)格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下跌，债券交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个基(jī)点。6月的美联储利率掉期(qī)合(hé)约目前反映(yìng)出(chū)，央行基准利(lì)率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加(jiā)息的可能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美(měi)联储在5月份(fèn)加(jiā)息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的(de)可(kě)能(néng)性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年(nián)底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内(nèi)走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％n是正极还是负极，L是正极还是负极px;'>n是正极还是负极，L是正极还是负极，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫(gōng)发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要(yào)求和条件的(de)情况下打消(xiāo)违约的可能(néng)性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上限问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的(de)政府支(zhī)出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美(měi)国国会(huì)不(bù)提高政府的(de)债务上(shàng)限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务(wù)违约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当天(tiān)表(biǎo)示，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美(měi)国家庭(tíng)在(zài)抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将产(chǎn)生一(yī)场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未(wèi)来的(de)投(tóu)资成本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷市场的(de)恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登(dēng)将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人都要(yào)经(jīng)历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的原因。加(jiā)入我们(men)，让我们(men)完成(chéng)这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了(le)一段视(shì)频。

　　法(fǎ)新社分析(xī)称，目前拜登在(zài)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真正的挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的(de)美国(guó)人包括(kuò)51％的民(mín)主党人，认(rèn)为拜登不(bù)应该参选。不支持他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风(fēng)控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳(láo)动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时(shí)，所有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕(pò)、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，自品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅(fú)度(dù)恢(huī)n是正极还是负极，L是正极还是负极复至(zhì)调整前水平(píng)。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易后，在各期(qī)货(huò)持仓量最大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连续报价(jià)的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投机(jī)交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最(zuì)大(dà)的(de)合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证(zhèng)金调整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期(qī)价大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在(zài)于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多(duō)地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥(féi)采购(gòu)量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息(xī)稳市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格(gé)同时上涨。然而，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘(pán)面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截(jié)至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能(néng)不(bù)及预期，供应偏宽(kuān)松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今(jīn)年下半(bàn)年市场不会(huì)出现生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去年9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月(yuè)增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月生猪(zhū)出栏供(gōng)给(gěi)相对充足(zú)。从出栏(lán)体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接(jiē)近123公(gōng)斤，同(tóng)比去年(nián)增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且(qiě)规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中大(dà)猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一(yī)号文件(jiàn)将(jiāng)“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国能(néng)繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有(yǒu)量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居(jū)民收入(rù)增(zēng)加、消费(fèi)意愿增(zēng)强等(děng)利好因素，都是(shì)猪肉消费的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需(xū)求无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随(suí)着二季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步降低，预计需求(qiú)再次(cì)回(huí)归至低迷(mí)状态。4月底到5月预计(jì)集团(tuán)企业出栏计划(huà)或(huò)继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五(wǔ)一(yī)”后或继续(xù)回落为主，盘(pán)面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价，支撑猪(zhū)价(jià)短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期(qī)效应(yīng)过后，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货(huò)盘面(miàn)资金(jīn)已经(jīng)提(tí)前(qián)反映了(le)市场情绪(xù)。建议(yì)投(tóu)资(zī)者控制仓位(wèi)，防范假(jiǎ)期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大概率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不过(guò)在国家良好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生(shēng)猪存出(chū)栏(lán)量保持(chí)稳定，猪(zhū)价(jià)不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的基础条(tiáo)件。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期价(jià)上(shàng)行压力(lì)恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养殖端(duān)锚定成本，择(zé)机卖(mài)出(chū)套(tào)保锁定利(lì)润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈(lǘ)油(yóu)行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二波新冠疫(yì)情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围(wéi)预(yù)计很大概率将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求(qiú)转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽松(sōng)的预期(qī)在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平，仅环(huán)比1月(yuè)微降0.9万吨，降幅远低(dī)于(yú)平均季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已步入(rù)增(zēng)产季(jì)，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要(yào)进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭(guō)文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工作(zuò)日较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出口前景不(bù)佳持(chí)续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性(xìng)中性位置，其中棕榈(lǘ)油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰(fēng)值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月(yuè)末(mò)，其食用油总(zǒng)库存(cún)依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目(mù)前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒(dào)挂(guà)，远月有(yǒu)所修复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨(dūn)。目前(qián)国内(nèi)棕榈油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在历史(shǐ)同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消费(fèi)进一步(bù)好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈油继(jì)续呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘(pán)棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚(yà)天气(qì)值得(dé)关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现(xiàn)持续(xù)干燥天气(qì)，产区增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口(kǒu)到港数量将明(míng)显减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢复的大势(shì)，国内库(kù)存短期内仍可能(néng)加速(sù)去化。长期市场对于(yú)未来(lái)供(gōng)应充裕(yù)的预期基本一致。天气情(qíng)况有(yǒu)所(suǒ)好(hǎo)转，马来西(xī)亚(yà)与印(yìn)尼步入增(zēng)产周期，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来(lái)产地存在累(lèi)库预期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存(cún)在集(jí)中供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局，叠加全球宏(hóng)观(guān)经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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