财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本(běn)周三表现强势(shì)，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海(hǎi)车(chē)展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平(píng)有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要(yào)看(kàn)终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年(nián)四季度开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规(guī)模去库(kù)存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商(shāng)提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也(yě)不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格未来走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反(fǎn)弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位(wèi)回(huí)退，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和(hé)下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的(de)订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近，企(qǐ)业(yè)重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真(zhēn)实的(de)供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎(shè除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗n)。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。<除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗/p>

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂的(de)产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模(mó)式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相(x除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗iāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价(jià)格下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)中(zhōng)发生过的事(shì)。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个(gè)锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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