芦哲 首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为(wèi)三方(fāng)面(miàn)：①青年失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与率）。通过三因素(sù)框(kuāng)架，我们发现(xiàn)16-24岁失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视(shì)的因素是青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从(cóng)分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力(lì)与2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能将(jiāng)失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会(huì)随着(zhe)经(jīng)济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框(kuāng)架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失(shī)业(yè)率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升(shēng)未必来自失(shī)业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由(yóu)低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农(nóng)业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业(yè)。以受(shòu)教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密(mì)集(jí)程度较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识(shí)密集型(xíng)行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服务(wù)业就业复苏结构(g蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译òu)的(de)分化，带来青年就(jiù)业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动(dòng)力(lì)：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新增城镇人(rén)口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；③青年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期(qī)中枢。未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等(děng)不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业人蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译口仍增加的(de)原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研(yán)究疫情(qíng)后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高青(qīng)年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要是三(sān)个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为失(shī)业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力(lì)总量（也(yě)称(chēng)经济活动人(rén)口）在(zài)2015年(nián)之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略(lüè)有下(xià)降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青年劳动力波(bō)动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母(mǔ)在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳(láo)动力人(rén)口在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)从(cóng)5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失(shī)业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青(qīng)年失(shī)业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。国(guó)家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露了当(dāng)前青年(nián)就业和(hé)失业人数的基本(běn)情(qíng)况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在(zài)校(xiào)学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员(yuán)比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形势(shì)好于去(qù)年同期(qī)。假(jiǎ)设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去(qù)年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经(jīng)济(jì)逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关(guān)系(xì)。

　　从(cóng)节奏来(lái)看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我国青年失(shī)业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调(diào)查(chá)数(shù)据，青年失业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青年(nián)失业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大(dà)失业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大学(xué)教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育的，这一(yī)比例(lì)在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐(zhú)步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业人员的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照(zhào)接受过大(dà)学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识密(mì)度(dù)从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青(qīng)年就业分(fēn)布基(jī)本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业(yè)聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来看，青(qīng)年失业人口的行业(yè)分布(bù)是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之(zhī)前，需要研究(jiū)青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特(tè)点。

　　青年(nián)就业从工农业大(dà)量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业(yè)、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经济分类的农业和工业。2010年(nián)这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸(xī)纳青年就业比(bǐ)例增加超2个(gè)点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业(yè)。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平均受教育年(nián)限在14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学(xué)研究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要行业，吸(xī)纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年(nián)就业比例变动(dòng)与行(xíng)业(yè)平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年(nián)限基本一(yī)致，即(jí)青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较(jiào)低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失业总人数），除(chú)以各行业(yè)的青(qīng)年(nián)就业(yè)比(bǐ)例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)就业(yè)人数(shù)/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作(zuò)为(wèi)各(gè)行(xíng)业失业率的近似替代(dài)指(zhǐ)标。以(yǐ)这个指标来看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率(lǜ)，如(rú)信息技术(shù)、教育(yù)、科(kē)研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等(děng)行(xíng)业，体现在(zài)图(tú)11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于(yú)疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较好(hǎo)；知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年失业(yè)人员增长的症结(jié)在(zài)于服务业就业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型(xíng)服务业，如教(jiào)育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低(dī)的生活(huó)性服(fú)务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的(de)分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等(děng)行业(yè)的一季(jì)度就业尚未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力大(dà)；而(ér)住宿餐饮等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接(jiē)受过(guò)大学教育(yù)的青年失业人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期下(xià)降通道(dào)，这(zhè)将从分母端推升(shēng)青年失业(yè)率，或成(chéng)为疫(yì)情(qíng)后(hòu)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城(chéng)镇青年劳动(dòng)力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前者(zhě)正好是(shì)建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中(zhōng)1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会较去年有(yǒu)明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较(jiào)难(nán)回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空间有限(xiàn)，从乡村到城(chéng)镇的迁移人口数(shù)量整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披露的(de)青年就业和失业(yè)人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三(sān)年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的(de)十年间，16-24岁在校(xiào)生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化(huà)而(ér)退出劳动市场，在未来(lái)经济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局(jú)曾(céng)在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳动(dòng)市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的(de)年轻(qīng)人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会(huì)将部分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的(de)一(yī)部(bù)分，另一(yī)部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业(yè)率的变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的(de)影(yǐng)响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　青年(nián)失业率的两个前置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰这一(yī)概(gài)念的两个要(yào)点：一是(shì)调(diào)查失业率是(shì)城镇就(jiù)业(yè)范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口数量为出发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　二是失业率的分母不含没有劳(láo)动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加(jiā)或要求参加社会经济活动的(de)人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的(de)劳动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正(zhèng)式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽(chōu)样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确(què)反映(yìng)劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)变化情(qíng)况，建(jiàn)立了(le)31个大(dà)城市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全国所有(yǒu)地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进行修正，但结构数据(jù)仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业(yè)人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴(jiàn)将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期(qī)，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年(nián)就业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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